Oracle en la encrucijada: La apuesta billonaria por la IA que enfrenta desafíos

Oracle enfrenta una demanda colectiva y una intensa competencia con Microsoft en Texas, mientras su deuda supera los 108.000 millones de dólares para financiar su expansión en IA.

La carrera por dominar la infraestructura de inteligencia artificial está sometiendo a Oracle a una presión extrema. La compañía navega por un terreno complejo, donde su ambiciosa estrategia de expansión choca con realidades financieras adversas y una creciente competencia. Los mercados observan con atención cómo el gigante del software equilibra un crecimiento operativo récord con unos costes de capital que han disparado las alarmas.

Un revés estratégico en Texas

Un movimiento reciente de Microsoft ha alterado el panorama competitivo en un enclave clave. La firma ha arrendado un proyecto de centro de datos de 700 megavatios en Abilene, Texas, al desarrollador Crusoe. Este emplazamiento era originalmente objeto de un plan de uso compartido entre Oracle y OpenAI, una colaboración que se disolvió después de que se alargaran las negociaciones sobre financiación y cambiaran los requisitos técnicos. Con esta adquisición, Microsoft y Oracle quedarán en una proximidad inmediata dentro del mismo campus texano, intensificando su rivalidad directa.

Este giro en la estrategia de infraestructura coincide con un plazo legal crucial. Inversores tienen hasta el 6 de abril para unirse a una demanda colectiva por presunto fraude bursátil presentada en Estados Unidos. Los demandantes acusan a la dirección de Oracle de haber ocultado las consecuencias financieras de su agresiva apuesta por la IA.

El núcleo de la controversia es una revisión masiva del presupuesto. La empresa elevó bruscamente su previsión de gastos de capital para el ejercicio fiscal 2026 a 50.000 millones de dólares, un incremento de 15.000 millones sobre lo comunicado anteriormente. Dado que las previsiones de ingresos no se ajustaron en la misma proporción y el flujo de caja libre se hundió en territorio negativo, la reacción del mercado fue de inmediata preocupación.

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Fortaleza operativa vs. tensión financiera

El coste de esta transformación es evidente en los gráficos bursátiles. Desde su máximo histórico de septiembre de 2025, la acción ha perdido aproximadamente un 55% de su valor, cerrando su última sesión en 124,38 EUR. Para financiar estas necesidades de capital, Oracle ha recurrido de forma significativa a la deuda. En la primera mitad del año fiscal en curso, su deuda total se ha incrementado hasta superar los 108.000 millones de dólares.

Sin embargo, contra este telón de fondo de endeudamiento, el negocio central muestra una vitalidad extraordinaria. Los ingresos por infraestructura cloud escalaron un 84% en el tercer trimestre. Además, el backlog de pedidos pendientes alcanzó la impresionante cifra de 553.000 millones de dólares. Estos resultados llevaron a la dirección a elevar su previsión de ingresos para 2027 a 90.000 millones de dólares. Incluso una ronda de financiación reciente por 30.000 millones de dólares registró una demanda muy superior a la oferta.

La comunidad analítica valora de forma dispar este equilibrio entre oportunidad y riesgo:

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• J.P. Morgan: Actualiza a "Overweight" (Objetivo de precio: 210 $).
• Mizuho: Reduce objetivo a 320 $ (Mantiene rating "Outperform").
• Argus: Recorta objetivo a 225 $ (Mantiene rating "Buy").

Hasta que pase la fecha límite de la demanda colectiva el 6 de abril, se anticipa un goteo constante de noticias. La valoración actual de Oracle obliga a los inversores a sopesar con precisión dos realidades: un backlog histórico que supera el medio billón de dólares y los desembolsos monumentales requeridos para construir su futuro en la inteligencia artificial.

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