OMV: La división química toma el relevo como motor de beneficios

OMV transforma su modelo: el segmento químico lidera beneficios y ancla una nueva política de dividendos estable, desvinculada del precio del crudo.

Los resultados del ejercicio 2025 de OMV confirman una transformación estratégica de calado. Por primera vez, el segmento químico ha superado en contribución al beneficio al negocio petrolero tradicional. Este giro viene acompañado de una revisión de la política de dividendos, diseñada para desvincular la retribución al accionista de la volatilidad del crudo.

El beneficio neto ajustado del grupo ascendió a 1.940 millones de euros, superando en un 3% las estimaciones consensuadas por los analistas. La composición de esta cifra es lo más revelador: el resultado operativo del segmento de Energía cayó un 29%, hasta 2.700 millones de euros. En contraste, la división de Química (Chemicals) incrementó su beneficio operativo en un espectacular 71%, alcanzando los 784 millones de euros. Las plantas de steam cracker en Europa operaron con una tasa de utilización del 82%, diez puntos por encima de la media del sector. Este rendimiento se vio impulsado por la reestructuración del grupo Borealis y por la mejora de los márgenes de olefinas.

Un nuevo pilar para el dividendo: Borouge

Un componente central de la estrategia futura es la fusión con ADNOC para crear Borouge Group International, cuya finalización está prevista para el primer trimestre de 2026. Esta joint venture se posicionará como el cuarto mayor productor mundial de poliolefinas. A partir de 2026, OMV anticipa recibir de esta participación dividendos anuales de, como mínimo, 1.000 millones de dólares estadounidenses, proporcionando un flujo de caja estable.

Este anclaje financiero es fundamental para la nueva política de retribución. El consejo de administración propone para 2025 un dividendo total de 4,40 euros por acción, lo que supone la cuarta subida consecutiva. La componente regular, de 3,15 euros, ha crecido más de un 30% en cuatro años, a la que se suma un dividendo extraordinario de 1,25 euros.

Una fórmula de reparto más predecible

A partir de 2026, el cálculo del dividendo dejará de estar ligado al precio del petróleo. En su lugar, se basará principalmente en el cash flow del negocio químico, concretamente en el 50% de los dividendos recibidos de Borealis Group International más entre un 20% y un 30% del cash flow operativo del segmento. Este cambio pretende ofrecer una mayor predictibilidad a los inversores, siempre que la apuesta por la química mantenga su rendimiento.

Acciones de Omv: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Omv - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La junta general de accionistas del 27 de mayo de 2026 votará esta propuesta, con el pago programado para el 11 de junio. La salud financiera del grupo respalda este planteamiento: la deuda neta se sitúa en 3.600 millones de euros, con un ratio de endeudamiento de solo el 14%.

En el mercado, la acción de OMV cotiza cerca de sus máximos plurianuales, alrededor de los 57 euros, tras una revalorización de aproximadamente el 29% en los últimos doce meses.

Para el ejercicio 2026, la compañía maneja supuestos conservadores, con un precio de referencia del Brent de 65 dólares por barril y unas inversiones orgánicas planificadas de unos 3.200 millones de euros. El primer test real para el nuevo modelo de negocio llegará con la actualización de operaciones (Trading Update) del primer trimestre, prevista para el 9 de abril de 2026.

Omv: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Omv del 11 de marzo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Omv son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Omv. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 11 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.

Omv: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!