Nvidia: El Mercado Pide Más Tras un Trimestre Histórico

Nvidia supera estimaciones con ingresos récord, pero sus acciones caen casi un 10% ante preocupaciones del mercado sobre concentración y expectativas desbordadas. La mirada está en su conferencia GTC de marzo.

Los resultados del último trimestre de Nvidia han batido todos los récords de la compañía. Sin embargo, en una reacción que ha captado la atención de todos los analistas, sus acciones cayeron casi un 10% en dos sesiones. El gigante de los chips de inteligencia artificial superó con creces las estimaciones, pero parece que eso ya no es suficiente para un mercado con expectativas desbordadas. La mirada está ahora puesta en su conferencia GTC de mediados de marzo.

Un Examen Detallado de las Cifras

Para el trimestre fiscal cuarto, cerrado a finales de enero de 2026, Nvidia reportó unos ingresos de 68.100 millones de dólares. Esta cifra representa un incremento interanual del 73% y supera los 65.800 millones que anticipaban los analistas. El beneficio por acción se situó en 1,62 dólares, por encima de los 1,53 dólares esperados.

En perspectiva anual, el ejercicio 2026 cerró con unos ingresos totales de 215.900 millones de dólares, un crecimiento del 65%. El motor absoluto de esta expansión ha sido el segmento de centros de datos, que alcanzó los 193.700 millones de dólares en ingresos. Para comprender la magnitud del salto, basta recordar que este negocio generó 15.000 millones en 2023. La compañía logró una impresionante margen de beneficio neto del 55,6%, lo que se tradujo en un beneficio neto de 120.100 millones de dólares.

Dentro de este panorama, destaca el dinamismo del negocio de IA Soberana, que se multiplicó por más de tres en el año fiscal 2026, superando los 30.000 millones de dólares. Sus principales clientes en este ámbito se encuentran en Canadá, Francia, Países Bajos, Singapur y el Reino Unido.

La Paradoja de la Caída: ¿Por Qué No Fue Suficiente?

Tras estos números, la caída de la cotización hasta los 177,19 dólares el viernes puede parecer contradictoria. Los observadores del mercado, no obstante, apuntan a varios riesgos estructurales. Más del 91% de los ingresos provienen del negocio de centros de datos, y más de la mitad de esta cantidad depende únicamente de cinco grandes proveedores de servicios en la nube.

A esta concentración se suman otras preocupaciones: una posible saturación en la demanda de soluciones de IA, un ritmo de comercialización de aplicaciones con IA más lento de lo esperado y una competencia cada vez más intensa de actores como AMD y Google.

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Existe un factor adicional clave. El ritmo de crecimiento vertiginoso de los últimos tres años, pasando de 27.000 millones de dólares en ingresos en 2023 a 215.900 millones en 2026, ha elevado las expectativas a niveles estratosféricos. Lo que hace un año habría sido una sorpresa extraordinaria, hoy el mercado lo da prácticamente por sentado.

Mirando Hacia Adelante: Pronóstico y la Crucial Cita de Marzo

Para el trimestre actual (Q1), Nvidia ha proporcionado una guía de ingresos de aproximadamente 78.000 millones de dólares, muy por encima de los 72.800 millones que proyectaba el consenso de analistas. La compañía espera mantener su margen bruto en torno al 75%. Es importante señalar que, en su pronóstico, Nvidia anticipa ingresos nulos procedentes de China en su segmento de centros de datos.

El próximo evento de gran relevancia será la conferencia GTC en San José, que comienza el 16 de marzo. Allí, la empresa tiene previsto presentar la próxima generación de sus sistemas Vera-Rubin, sucesores de las actuales plataformas Grace-Blackwell. Recientemente también se dio a conocer un importante acuerdo con Meta que incluye tanto procesadores Blackwell como Rubin.

Las expectativas de Wall Street para el conjunto del año 2026 son abrumadoras: pronostican unos ingresos de 364.800 millones de dólares y un beneficio por acción de 8,23 dólares, lo que implicaría tasas de crecimiento cercanas al 70% en ambos conceptos. La presión para seguir cumpliendo está más alta que nunca.

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