Nueva tensión en el sector del oro: Newmont cuestiona la gestión de Barrick en Nevada

La relación entre los gigantes mineros Newmont y Barrick Gold atraviesa un momento de fricción. El detonante es el proyecto conjunto Nevada Gold Mines (NGM), una operación clave para ambos. Newmont ha emitido una declaración pública inusualmente directa, expresando su preocupación por lo que describe como un deterioro sostenido en el rendimiento operativo y el valor de los activos de la joint venture durante los últimos seis años.

Este posicionamiento adquiere una relevancia estratégica inmediata debido a los planes de Barrick. La compañía tiene en marcha la preparación de una salida a bolsa (IPO) para una parte de sus activos en Norteamérica. Dentro de este paquete se incluiría la participación mayoritaria del 61,5% que Barrick posee en Nevada Gold Mines. La pregunta que flota en el ambiente es clara: ¿hasta qué punto puede Barrick avanzar con su oferta pública sin contar con el beneplácito de su socio, que controla el 38,5% restante?

La crítica de Newmont no se centra únicamente en la transacción financiera, sino que apunta directamente a la gestión del día a día. La empresa argumenta que la base operativa de NGM se ha debilitado, lo que a su vez erosiona el valor fundamental de los activos. Este señalamiento llega en un contexto en el que, según informes del sector, Barrick habría enfrentado recientemente desafíos de producción.

Newmont ha sido cuidadoso en señalar que colabora "con Barrick" para identificar e implementar medidas que reviertan esta tendencia y permitan recuperar el potencial de valor de la operación. Sin embargo, el mensaje subyacente es interpretado por los analistas como una advertencia: primero debe solucionarse la situación operativa, y solo después considerar movimientos en el mercado de capitales.

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Las cláusulas contractuales como factor limitante

Más allá de la discusión sobre la gestión, Newmont ha recordado públicamente la existencia de acuerdos vinculantes. La compañía ha subrayado que cualquier transacción que afecte a la joint venture debe cumplir con los mecanismos de protección y las restricciones de transferencia establecidas en los contratos fundacionales.

Este recordatorio no es casual. Funciona como una señal clara hacia Barrick y hacia el mercado: Newmont considera que sus derechos derivados de los acuerdos de la joint venture son plenamente aplicables al proceso de IPO contemplado. Implícitamente, sugiere que Barrick no puede simplemente "ejecutar" la operación si para ello se requieren aprobaciones o se activan condiciones predefinidas en la documentación legal.

Un activo clave con un futuro incierto

Nevada Gold Mines representa un pilar fundamental para las dos corporaciones. La disputa pública pone de manifiesto la divergencia en la percepción de su estado de salud y, por extensión, de su valoración. Mientras Barrick avanza hacia una monetización parcial a través del mercado bursátil, Newmont insiste en que la base sobre la que se valoraría ese activo no es sólida.

Los inversores tendrán un próximo punto de referencia clave el 19 de febrero, cuando Newmont publique sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo 2025. Es muy probable que durante esa presentación se ofrezcan más detalles sobre la importancia de los activos de Nevada para la estrategia global de Newmont y su visión sobre la evolución de esta disputa con su socio.

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