Newmont: Una posición de fuerza en la industria del oro

La reestructuración que Barrick Gold pretende llevar a cabo en Norteamérica se encuentra con un obstáculo de peso: la necesidad del visto bueno de su socio, Newmont Mining. Este escenario coloca a Newmont en una situación de ventaja estratégica única, un hecho que el mercado valora positivamente, manteniendo su cotización en niveles históricamente altos.

El núcleo de esta dinámica de poder es el consorcio Nevada Gold Mines (NGM), uno de los complejos mineros de oro más productivos del planeta. La propiedad se reparte con un 61,5% para Barrick, que actúa como operador, y un 38,5% para Newmont. Sin embargo, la arquitectura legal del acuerdo concede a Newmont una herramienta decisiva: un derecho de tanteo o preferencia (Right of First Refusal).

Esto implica que Barrick no puede proceder a escindir o vender su participación en los activos de Nevada a una tercera parte sin ofrecer primero dicha participación a Newmont. En la práctica, esta cláusula otorga a Newmont una capacidad de veto de facto sobre los planes de su competidor, o bien la opción de incrementar su propia participación en estos activos de primer nivel (conocidos como Tier-1).

Un portavoz de Newmont ha sido contundente al reafirmar que la compañía considera los términos contractuales del joint venture como plenamente vigentes y vinculantes, estableciendo así el marco claro para cualquier negociación futura.

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Una revalorización impulsada por múltiples factores

La cotización de Newmont, que cerró el viernes en 124,31 dólares estadounidenses, refleja esta fortaleza estratégica sumada a un contexto favorable. El valor se mantiene en una tendencia alcista estable, habiendo alcanzado máximos históricos recientemente. Este comportamiento se sustenta en un triple pilar:

1. El entorno del metal: El precio del oro continúa batiendo récords en 2026, creando un viento de cola para todos los productores.
2. Robustez operativa: Frente a las dificultades geopolíticas que afectan a competidores en regiones como Malí, el portafolio global de minas de Newmont demuestra una notable fiabilidad.
3. Ventaja negociadora: La posición de fuerza dentro de Nevada Gold Mines refuerza la credibilidad del equipo directivo y su enfoque disciplinado.

Implicaciones financieras y estratégicas

El plan de Barrick de crear una nueva entidad independiente para sus activos norteamericanos, valorada en hasta 42.000 millones de dólares, depende ahora en gran medida de la aquiescencia de Newmont. Los analistas interpretan esto como un cambio de roles significativo, donde Newmont, al exigir el estricto cumplimiento del contrato, obliga a Barrick a sentarse a la mesa de negociación.

Este escenario abre un abanico de posibilidades para Newmont. Podría negociar concesiones, mejores condiciones comerciales o incluso una mayor participación en NGM. La compañía ha reiterado en numerosas ocasiones su compromiso con una estricta disciplina de capital, destinando recursos solo donde se genere un valor claro para los accionistas.

La futura directora ejecutiva, Natasha Viljoen, ya ha señalado que las decisiones de inversión de envergadura —como el proyecto Fourmile— están condicionadas a contar con información suficiente y compromisos firmes de los socios. Esta línea prudente y procesal es coherente con la actitud actual de no avalar la proyectada OPV de Barrick sin un examen exhaustivo y una posible contrapartida.

Claves del momento actual

• Punto de inflexión: La escisión planeada por Barrick para su negocio en Norteamérica requiere la aprobación de Newmont.
• Palanca clave: El derecho de tanteo sobre Nevada Gold Mines sitúa a Newmont en una posición negociadora muy sólida.
• Estructura de propiedad: Barrick posee el 61,5% de NGM, y Newmont el 38,5% restante.
• Valoración de mercado: La acción cotiza en la proximidad de sus máximos históricos (cierre de 124,31 USD el viernes).

En definitiva, Newmont se beneficia de una coyuntura doblemente positiva: un mercado del oro excepcionalmente alcista y unos acuerdos de joint venture meticulosamente diseñados que ahora le otorgan un poder estratégico tangible. La forma en que la dirección ejerza esta ventaja en los próximos meses será determinante para consolidar o incluso superar los actuales niveles de valoración en bolsa.

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