Nel ASA: Un trimestre decisivo entre aranceles y tecnología
09.04.2026 - 15:43:08 | boerse-global.de
La acción del especialista noruego en hidrógeno, Nel ASA, se enfrenta a un momento crucial marcado por la presión de los aranceles estadounidenses y la inminente transición tecnológica. Mientras el mercado espera los resultados del primer trimestre del 2026, previstos para el 22 de abril, la compañía navega entre un fuerte crecimiento de pedidos y unos márgenes bajo amenaza.
La reciente imposición de aranceles del 20% en Estados Unidos sobre electrolizadores europeos supone un obstáculo directo para la rentabilidad. Aunque Nel opera fábricas en Noruega y EE.UU., los derechos de importación encarecen los componentes y presionan los costes de producción de hidrógeno verde. Este desafío externo llega tras un cuarto trimestre del 2025 con resultados mixtos. Los ingresos cayeron un 20%, hasta los 330 millones de coronas noruegas (NOK), y se registró una pérdida neta de 870 millones de NOK, lastrada por amortizaciones en la planta de Herøya. Sin embargo, el lado positivo fue espectacular: los nuevos pedidos se dispararon un 364%, alcanzando los 686 millones de NOK, impulsados principalmente por un gran contrato en la división de tecnología PEM.
Una respuesta tecnológica a la presión de costes
Como contramedida estratégica, la empresa acelera el desarrollo de su nueva generación de electrolizadores alcalinos a presión. Tras siete años de investigación, el consejo de administración ha dado luz verde a la inversión final para una capacidad de producción de hasta un gigavatio en Herøya. Esta tecnología promete reducir la superficie necesaria en un 80% y recortar los costes de inversión hasta en un 60%. El Fondo de Innovación de la UE respalda el proyecto con hasta 135 millones de euros. Para la primera fase de expansión, Nel planea una inversión de unos 300 millones de NOK, antes de deducir subvenciones. Se espera que una primera partida de más de 10 millones de euros, vinculada a hitos, se desbloquee pronto. El lanzamiento comercial está previsto para la primera mitad de 2026.
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La junta general digital de este viernes 10 de abril pondrá sobre la mesa tanto la estrategia como el gobierno corporativo. Los accionistas votarán la renovación del mandato de Gyuyeon Kang, vicepresidente ejecutivo de Samsung E&A, en el consejo. Samsung E&A es el mayor inversor institucional de Nel, con una participación del 9.1%.
Solvencia y escepticismo coexisten
A pesar del contexto complejo, el balance de la empresa muestra fortaleza. La liquidez se sitúa en torno a los 1.800 millones de coronas noruegas, respaldada por un libro de pedidos de 984 millones de NOK. No obstante, los analistas mantienen una actitud cautelosa, reflejada en la evolución bursátil. La acción cotiza a 0,19 euros, con un descenso de aproximadamente un 8% en los últimos doce meses. Recientemente, varias firmas han revisado sus expectativas a la baja.
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- Citigroup recortó su precio objetivo de 2,70 a 2,40 coronas noruegas a mediados de marzo.
- Berenberg mantuvo su recomendación de "Mantener", pero redujo su objetivo de 2,60 a 2,30 NOK.
El informe trimestral del 22 de abril es ahora el centro de todas las miradas. Proporcionará la primera evidencia tangible de si el sólido dinamismo de pedidos registrado a finales del año pasado comienza a traducirse en ingresos recurrentes. Hasta la publicación de estas cifras, la dirección permanece en el período de silencio habitual previo a resultados, sin mantener conversaciones con inversores.
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