Nel ASA: La paradoja de pérdidas récord y una cartera de pedidos histórica
17.03.2026 - 10:32:29 | boerse-global.de
El año 2025 ha dejado una imagen contradictoria para Nel ASA. Por un lado, la empresa noruega especializada en hidrógeno registró su mayor pérdida trimestral. Por el otro, logró uno de los volúmenes de pedidos más sólidos de su trayectoria. Esta dualidad define el momento actual del sector y plantea a los inversores una incógnita fundamental: ¿cuándo se materializarán estos contratos en ingresos recurrentes?
Un balance con claroscuros
El informe anual revela un descenso en los ingresos, que se situaron en 963 millones de coronas noruegas (NOK). Esta cifra representa una caída aproximada del 31% en comparación con el ejercicio anterior. Más llamativo es el resultado neto, que arrojó unas pérdidas de 1.270 millones de NOK, incrementándose en más de un 400% interanual.
Sin embargo, el detalle de estas cifras es crucial. La principal causa de este deterioro no fueron fallos operativos, sino importantes ajustes contables no monetarios. La compañía realizó amortizaciones significativas sobre los activos de producción de su tecnología alcalina anterior, así como sobre el fondo de comercio y otros activos intangibles. Este movimiento supone, en la práctica, cerrar el capítulo de su primera generación tecnológica.
En paralelo, se produjo una racionalización de la plantilla. El número de empleados a tiempo completo se redujo de 430 a 346, lo que contribuyó a una disminución del 12% en los costes de personal, que terminaron el año en 569 millones de NOK.
El contrapunto: una cartera de pedidos robusta
Frente a estos números en rojo, el dato más esperanzador emerge del libro de encargos. El cuarto trimestre de 2025 fue excepcional, con la firma de contratos por valor de 686 millones de NOK. Este volumen supone un aumento del 364% respecto al mismo periodo del año anterior y constituye el segundo mejor trimestre en la historia de la empresa. Es significativo que alrededor del 93% de estos nuevos pedidos correspondan a la división de electrolizadores de membrana de intercambio de protones (PEM).
La posición de liquidez al cierre del ejercicio se mantiene sólida, aunque refleja las inversiones en curso. Los fondos disponibles ascendían a aproximadamente 1.600 millones de NOK, frente a los 1.900 millones de NOK con los que finalizó 2024.
Acciones de Nel ASA: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Nel ASA - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El proyecto Herøya: la apuesta de futuro
Un hito estratégico ocurrió en diciembre de 2025, cuando el consejo de administración dio luz verde a un proyecto clave. Se trata de la industrialización de la nueva generación de electrolizadores alcalinos presurizados en la planta de Herøya. Esta tecnología, en desarrollo desde 2018, ha superado con éxito la fase de prototipos.
La primera fase de expansión, que busca alcanzar una capacidad de un gigavatio, requerirá una inversión cercana a los 300 millones de NOK. De esta cantidad, el Fondo de Innovación de la Unión Europea cubrirá hasta 135 millones de euros. Las previsiones de la compañía apuntan a un inicio de las operaciones comerciales en el primer semestre de 2026, esperando volúmenes de entrega más sustanciales a partir de 2027. La visión a largo plazo para Herøya es alcanzar una capacidad de producción anual de cuatro gigavatios.
Próximos catalizadores: la transición de pedidos a ingresos
El verdadero examen para Nel ASA será transformar su cartera de pedidos en flujo de caja. Los próximos informes financieros ofrecerán las primeras claves. La Junta General de Accionistas está convocada para el 10 de abril de 2026, y los resultados del primer trimestre se publicarán el 22 de abril. Hasta entonces, la compañía se encuentra en el periodo de silencio regulatorio habitual, durante el cual la dirección no mantiene conversaciones con inversores.
Posteriormente, serán las cifras semestrales, previstas para el 15 de julio, las que puedan confirmar si el récord de pedidos del último trimestre de 2025 ha comenzado a traducirse efectivamente en ingresos para la empresa.
Nel ASA: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Nel ASA del 17 de marzo tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Nel ASA son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Nel ASA. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 17 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.
Nel ASA: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
So schätzen die Börsenprofis Nel Aktien ein!
Für. Immer. Kostenlos.
