Nasdaq 100: Una Recuperación en la Cuerda Floja

El índice Nasdaq 100 busca estabilizarse en la sesión de hoy, aunque su base de sustentación se percibe aún frágil. El motor de esta volatilidad no es tanto el panorama macroeconómico, sino un brusco cambio de rumbo dentro del sector tecnológico: se compran los valores ganadores y se castiga sin piedad a los perdedores. La clave ahora reside en si la temporada de resultados corporativos actuará como soporte o si, por el contrario, la reciente oleada de ventas solo está haciendo una pausa temporal.

El foco del mercado se ha desplazado de "la tendencia general" a las cifras individuales de cada empresa. Esta divergencia es la que genera nerviosismo: mientras algunas acciones escalan con fuerza tras publicar sus estados financieros y perspectivas, otras se desploman incluso con números sólidos si su guía decepciona. Esta "dispersión" explica por qué el panorama en el Nasdaq puede cambiar de dirección con tanta rapidez.

Un caso paradigmático es el de AMD. A pesar de superar las expectativas de beneficios, sus acciones sufrieron una fuerte caída porque los inversores consideraron su pronóstico futuro demasiado débil y surgieron dudas sobre su posición en la carrera por los chips de inteligencia artificial. En el extremo opuesto, valores como Enphase Energy repuntaron con vigor tras presentar un trimestre sólido y un pronóstico alentador. Por su parte, Silicon Laboratories experimentó un salto en su cotización impulsado por un acuerdo de adquisición.

Un mercado en rotación, no en tendencia unificada

Lo que se observa es una intensa reasignación de capital: se sale de software con valoraciones elevadas y de ciertos segmentos de semiconductores, para entrar en áreas que muestran un momentum positivo en el momento presente. Esta dinámica también es palpable en el mercado de opciones: una mayor demanda de puts (opciones de venta) en valores como AMD y Palantir contrasta con un notable interés por calls (opciones de compra) en Eli Lilly y Enphase. Esto sugiere un activo reposicionamiento de carteras, no el inicio de una recuperación amplia y tranquila.

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El entorno de tipos de interés constituye otro factor crucial. Los rendimientos más altos de la deuda pública estadounidense actúan como un lastre para las valoraciones del sector tecnológico, ya que los beneficios futuros se descuentan a una tasa mayor. Aunque la inflación en retroceso en Europa ofrece cierto viento de cola, la pregunta para el mercado tecnológico estadounidense persiste: ¿hasta qué punto los rendimientos de los bonos limitarán la recuperación?

Análisis técnico: Un obstáculo inmediato

Tras el marcado retroceso del miércoles, el daño técnico a corto plazo es, según el análisis, "significativo". Los movimientos previos a la apertura en Wall Street apuntan a una posible reacción técnica alcista, pero la siguiente zona de resistencia se encuentra muy cerca. Si el índice no logra superarla, podría reanudarse rápidamente el camino hacia los mínimos recientes.

Puntos clave del análisis:

• Origen de la volatilidad: Los informes trimestrales y las perspectivas empresariales, no los datos macroeconómicos.
• Estructura del mercado: Una pronunciada divergencia entre ganadores y perdedores (el llamado "trade de dispersión").
• Perspectiva técnica: Recuperación desde niveles de sobreventa, pero el momentum sigue dañado.
• Niveles a vigilar: La zona entre 25.200 y 25.250 puntos se erige como la primera gran barrera. Si el índice se mantiene por debajo, es un escenario realista que vuelva a probar los mínimos recientes.

Los datos de cotización reflejan esta cautela: el índice se sitúa aproximadamente un 4% por debajo de su nivel de hace siete sesiones y cotiza por debajo de su media móvil de 50 días, una señal de que la recuperación aún necesita ganarse la confianza del mercado.

La apertura en Wall Street será decisiva para ver si el Nasdaq 100 puede impulsar la recuperación más allá de la mencionada zona de resistencia. Si fracasa, el mercado podría volver a testar rápidamente la región de los mínimos recientes. Por el contrario, una ruptura alcista sostenida abriría la puerta a un avance hacia el área de 25.400 puntos.

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