Nasdaq 100: Firmeza en un entorno de incertidumbre

Los mercados atraviesan un período de nerviosismo, con caídas en el precio del petróleo, crecientes temores de recesión y un mercado laboral que comienza a mostrar fisuras. A pesar de este contexto, el índice Nasdaq 100, tradicionalmente vinculado al crecimiento, exhibió una notable resistencia durante la sesión de ayer. Tras un inicio débil, el indicador tecnológico logró revertir la tendencia y cerrar en positivo, defendiendo una zona de soporte clave. ¿Qué factores impulsaron este cambio de ánimo?

La publicación del informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a noviembre, a las 8:30 hora local, desencadenó una sesión de alta volatilidad. Inicialmente, el Nasdaq 100 se desplomó, acercándose peligrosamente al nivel psicológico de los 25.000 puntos, antes de que la entrada de compradores lo rescatara.

El reporte presentó una lectura ambivalente:

• La creación de empleo no agrícola superó las expectativas, con +64.000 puestos frente a los +45.000 previstos.
• Sin embargo, la cifra de octubre se revisó significativamente a la baja, mostrando una pérdida de 105.000 empleos.
• La tasa de desempleo escaló hasta el 4,6%, su nivel más alto desde 2021.

Esta mezcla de datos —sólidos en el presente pero con revisiones negativas del pasado y un aumento del paro— avivó la esperanza de que la Reserva Federal (Fed) podría suavizar su política monetaria a medio plazo. Este conocido narrative de "las malas noticias son buenas noticias" reavivó el interés por los valores tecnológicos tras el susto inicial.

Mientras el Dow Jones Industrial Average, con su alta exposición al sector energético, cedía más de un 0,6%, el Nasdaq 100 se benefició de una rotación de capital desde valores cíclicos hacia grandes blue-chips tecnológicos. Los volúmenes negociados se mantuvieron elevados, señal de ajustes activos en las carteras institucionales de cara al cierre del año.

La caída del crudo, un viento a favor para la tecnología

Paralelamente, el mercado del petróleo ejerció una presión adicional sobre los valores industriales y energéticos. El crudo WTI perforó un soporte técnico importante y cayó hacia la zona de los 55 dólares por barril. Este movimiento fue claramente negativo para el sector energético del S&P 500, pero actuó como un factor de apoyo para las acciones tecnológicas.

Las empresas de tecnología tienen una dependencia menos directa de los precios de las materias primas y suelen beneficiarse de un entorno con menor presión inflacionaria y costes de financiación más bajos. Esta coyuntura favoreció ayer una nueva rotación de capital hacia el Nasdaq 100, que mostró así una fortaleza relativa frente a otros índices principales.

A pesar de un retroceso semanal de aproximadamente un 2,3%, el índice mantiene una ganancia de casi un 20% desde enero y cotiza solo un 3,5% por debajo de su máximo anual. Esto subraya que la fase actual se asemeja más a una consolidación volátil que a una ruptura definitiva de la tendencia alcista.

Un vistazo al interior del índice: rotación sectorial

Bajo la superficie del índice, se observó una marcada rotación entre sectores. Algunos valores de crecimiento castigados recientemente se comportaron mejor que ciertos beneficiarios de la IA que habían tenido fuertes rallies.

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Entre los ganadores más destacados figuraron:

• Roku (ROKU): El especialista en streaming subió casi un 5% tras una mejora en la recomendación de un analista, impulsando al sector de comunicación.
• PayPal (PYPL): La acción avanzó alrededor de un 1,7%, ya que los inversores buscaron oportunidades en el segmento fintech, percibido como atractivamente valorado en el entorno incierto.
• Ford (F): Aunque no es componente del Nasdaq 100, este fabricante de automóviles con fuerte componente tecnológico es un referente. Su cotización ganó un 1,4% a pesar de anunciar elevados costes de reestructuración, ya que el mercado premió su reorientación estratégica.

En el lado perdedor se situaron:

• Broadcom (AVGO) y Oracle (ORCL): Ambas continuaron su corrección. Tras la fuerte subida impulsada por la IA, los inversores aprovecharon para tomar beneficios, lo que lastró el avance del índice.
• Valores vinculados a la energía: Las empresas con alta dependencia del precio del petróleo sufrieron con el desplome del WTI, presionando a sus respectivos sectores.

Perspectiva técnica: el soporte crucial aguanta

Desde un punto de vista chartista, el panorama sigue siendo frágil, aunque muestra indicios iniciales de estabilización a corto plazo.

• Soporte: La zona en torno a los 25.000 puntos ha demostrado nuevamente su importancia como área de contención. Una ruptura clara por debajo abriría técnicamente la puerta a una extensión de la corrección hacia los 24.500 puntos.
• Resistencia: En el lado alcista, el área del máximo de diciembre, alrededor de 25.835 puntos, constituye el obstáculo principal. Solo un cierre por encima de ese nivel, idealmente con volumen elevado, confirmaría la vigencia del tendencia alcista de fondo.
• Momentum: El vaivén intradía refleja un tira y afloja entre la toma de beneficios y las nuevas compras. El RSI de 14 días se sitúa en 55, en territorio neutral, sin señales de sobrecompra o sobreventa. Además, el índice cotiza aproximadamente un 5,5% por encima de su media móvil de 200 días, lo que mantiene formalmente intacta la tendencia alcista a largo plazo.

A corto plazo, la media de 50 días también juega un papel: con un ligero descuento de menos del 1%, el Nasdaq 100 se mueve en una zona de consolidación típica dentro de una tendencia general positiva.

Señales cruzadas de otros activos

La sesión de ayer estuvo fuertemente influenciada por movimientos en otras clases de activo:

• Materias primas: El retroceso del petróleo envía una señal deflacionista clara. Esto perjudica a los sectores value tradicionales, pero crea margen para una política monetaria menos restrictiva, lo que beneficia a la tecnología.
• Divisas: El euro se fortaleció notablemente, alcanzando un máximo de 10 semanas frente al dólar (EUR/USD). Esto frena las perspectivas de los exportadores europeos, mientras que el Nasdaq 100 se beneficia de la relajación del anteriormente fuerte dólar estadounidense.
• Criptomonedas: Bitcoin se recuperó, cotizando nuevamente cerca de los 87.000 dólares. Esto indica que el apetito por el riesgo en segmentos especulativos persiste, un entorno que históricamente suele coincidir con una demanda sólida de acciones de crecimiento.

A nivel de flujos institucionales, los movimientos apuntan más a una reasignación defensiva que a ventas de pánico. Los gestores de fondos están reduciendo su exposición a valores cíclicos de energía e industria y, a cambio, incrementando posiciones en grandes nombres tecnológicos, considerados más resilientes en el contexto actual.

Un dato estructural a largo plazo: Nasdaq ha presentado una solicitud para permitir la negociación las 24 horas a partir de finales de 2026 (pendiente de la aprobación del regulador estadounidense, la SEC). Este paso aumentaría el atractivo de la bolsa para los participantes globales y podría atraer liquidez adicional a su familia de índices.

Conclusión: la mirada sigue en los 25.000 puntos

A corto plazo, el nivel de 25.000 puntos sigue siendo la referencia clave. Si esta zona se mantiene en los próximos días, una recuperación hacia los 25.500 puntos sería un escenario plausible. Por el contrario, una ruptura clara por debajo probablemente incrementaría la presión vendedora y ampliaría la corrección.

Para la fortaleza relativa del Nasdaq 100 frente a otros índices estadounidenses, los rendimientos de la deuda seguirán siendo un factor determinante. Si los tipos de interés caen aún más en respuesta a las señales de debilidad del mercado laboral, esto apoyaría las valoraciones en el sector tecnológico y reforzaría el carácter defensivo de los grandes tech en el actual entorno económico.

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