MP Materials: La batalla por las tierras raras se intensifica en EE.UU.

El gobierno de EE.UU. financia a un nuevo competidor interno, presionando el dominio de MP Materials en el mercado estratégico de tierras raras para vehículos eléctricos y defensa.

El dominio que MP Materials ejercía en el mercado estadounidense de tierras raras enfrenta un desafío inesperado. La competencia no proviene del extranjero, sino de un rival interno respaldado con miles de millones de dólares y, significativamente, con el apoyo directo del gobierno federal.

Un rival emerge con un colchón financiero masivo

El panorama cambió radicalmente cuando USA Rare Earth anunció en enero la obtención de 3.100 millones de dólares en financiación. Este paquete incluye un préstamo con garantía privilegiada de 1.300 millones del Departamento de Comercio de EE.UU. y una subvención directa de 277 millones. A cambio, el gobierno federal adquirirá una participación del 10% en la empresa. A estos fondos públicos se suman 1.500 millones procedentes de inversores privados. El capital está destinado a construir una planta de producción en Stillwater, Oklahoma, para fabricar imanes sinterizados de neodimio-hierro-boro, componentes cruciales para vehículos eléctricos, turbinas eólicas y sistemas de defensa.

Esta movida es una clara señal para los inversores: Washington está dispuesto a apoyar a más de un caballo en la carrera por asegurar la cadena de suministro nacional. La reacción en el mercado fue inmediata, con las acciones de MP Materials cayendo aproximadamente un 26% tras la noticia.

Resultados sólidos frente a un precio deprimido

La situación presenta una paradoja. Desde el punto de vista operativo, MP Materials presenta cifras robustas. En 2025, la producción de óxidos de tierras raras alcanzó un récord histórico de 50.692 toneladas, lo que supone un incremento del 12% interanual. Los ingresos también crecieron, un 10%, hasta los 224,4 millones de dólares. Además, hace tres semanas la compañía reportó un beneficio por acción de 0,09 dólares, superando con creces las estimaciones de consenso de los analistas, que se situaban en 0,02 dólares.

A pesar de estos datos positivos, la cotización actual se mantiene alrededor de un 1% por debajo del nivel previo a la publicación de esos resultados. La valoración del mercado sigue siendo exigente, con un ratio precio-ventas de 32,6 que deja poco margen para decepciones. Otros datos que preocupan son el flujo de caja libre negativo, de -328,1 millones de dólares, y una pérdida neta que se amplió un 31%, hasta los 85,9 millones.

Ventajas estructurales y el respaldo del Pentágono

MP Materials cuenta con una ventaja competitiva clave sobre su nuevo rival: su infraestructura ya está en funcionamiento. La mina Mountain Pass está operativa y su planta de procesamiento en Fort Worth ya está en marcha. Por el contrario, USA Rare Earth debe aún poner en marcha su complejo en Stillwater y desarrollar la mina Round Top en Texas.

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Otro pilar fundamental para MP Materials es su alianza estratégica con el Departamento de Defensa. El Pentágono garantiza un precio mínimo de 110 dólares por kilogramo para sus productos de neodimio-praseodimio (NdPr) durante la próxima década y posee el 15% del capital social. Para su proyectada fábrica de imanes 10X, la empresa ya ha asegurado líneas de crédito por 1.000 millones de dólares de JPMorgan Chase y Goldman Sachs, más un préstamo adicional de 150 millones del propio Departamento de Defensa. Paralelamente, una planta de imanes más pequeña en Texas, con una capacidad de 1.000 toneladas, tiene previsto iniciar operaciones en 2026.

Movimientos en el accionariado: instituciones compran, insiders venden

El capital institucional controla el 52,6% de las acciones en circulación. Recientemente, Kadensa Capital abrió una nueva posición, adquiriendo 245.279 títulos por un valor de 16,5 millones de dólares. Sin embargo, esta confianza institucional contrasta con las ventas realizadas por dos altos directivos. El director financiero, Ryan Corbett, vendió 46.000 acciones el 17 de marzo por 2,76 millones de dólares. Un día antes, el consejero general, Elliot Dean Hoops, enajenó 13.914 acciones por aproximadamente 835.000 dólares. Ambas operaciones se ejecutaron bajo planes preestablecidos 10b5-1.

La ambiciosa fábrica 10X tiene como objetivo una producción anual de 10.000 toneladas de imanes, una cifra que equivale aproximadamente al volumen de imanes individuales que importó Estados Unidos en 2024. Si se consideran también los imanes incorporados en productos terminados, la demanda total del país ya ronda las 40.000 toneladas, con un mercado que se espera crezca a un ritmo del 17% anual. La próxima prueba de fuego llegará el 30 de abril, cuando MP Materials publique su siguiente informe trimestral. Ese día se verá si su sólido desempeño operativo es suficiente para sostener su actual valoración de mercado.

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