MicroStrategy: prze?om w finansowaniu portfela Bitcoin

MicroStrategy znalaz? si? pod silnym naciskiem rynku. W czwartek kurs spad? o ponad 5%, a ko?cowa wycena oscylowa?a wok?? 126 USD. Powodem by?a zapowiadana przez CEO Phonga Le fundamentalna zmiana w sposobie finansowania swojego ogromnego portfela Bitcoina. Zamiast kontynuowa? emisje akcji zwyk?ych, firma ma w przysz?o?ci korzysta? przede wszystkim z akcji uprzywilejowanych, by ograniczy? rozwodnienie dotychczasowych akcjonariuszy.

Nowy mechanizm finansowania kupowanego Bitcoina

12 lutego 2026 roku Phong Le og?osi?, ?e zakupy Bitcoina b?d? finansowane g?ównie poprzez wewn?trzne akcje uprzywilejowane typu ?Stretch? (STRC). Te papiery obecnie wyp?acaj? zmienn? dywidend? na poziomie 11,25% rocznie i niedawno odzyska?y nominaln? warto?? 100 USD.

Osi?gni?cie tej warto?ci nominalnej jest kluczowe: dopiero wtedy mo?liwe b?dzie prowadzenie przez spó?k? tzw. Platzowania na rynku otwartym w trybie ATM (At-The-Market) dla akcji STRC. Le podkre?li?, ?e ten krok ma ograniczy? rozwodnienie akcji zwyk?ych ? czynnik, który do tej pory wspiera? wy?sz? zmienno?? notowa? w bie??cym roku. Od pocz?tku 2026 r. wycena akcji spad?a o oko?o 17%.

Niebezpiecze?stwa modelu s? jednak realne: gdyby kurs Bitcoina znacznie spad?, cena akcji STRC mog?aby spa?? poni?ej warto?ci nominalnej, co zablokowa?oby ?ród?o p?ynno?ci.

Tempo naby? Bitcoina nie zwalnia

Og?oszenie nie zmienia tempa akumulacji Bitcoina. W okresie od 2 do 8 lutego 2026 roku MicroStrategy dokona?o dodatkowych 1 142 BTC, p?ac?c 90 milionów USD, co daje ?redni koszt ok. 78 815 USD za jeden BTC. Tym samym ??czny stan posiadania to oko?o 714 644 BTC (stan na 8 lutego).

Problem stanowi? natomiast ?rednie koszty nabycia, które wynosz? oko?o 76 056 USD za BTC ? znacznie powy?ej aktualnej wyceny rynkowej Bitcoina, která w czwartek waha?a si? mi?dzy 66 800 a 67 500 USD. To oznacza, ?e w ksi?gach firmy powstaj? tzw. straty ksi?gowe w skali miliardów.

Szefostwo nie reaguje panik?. 10 lutego przewodnicz?cy wykonawczy Michael Saylor zapewni?, ?e spó?ka nie ma zamiaru sprzeda? posiadanych Bitcoinów i b?dzie kontynuowa? ich kupno ?ka?dego kwarta?u na zawsze?. CEO Le doda?, ?e bilans zacznie realnie cierpie? dopiero wtedy, gdy Bitcoin utrzyma si? d?ugo na poziomie oko?o 8 000 USD lub poni?ej.

Najwa?niejsze dane w skrócie

• Cena zamkni?cia 12 lutego 2026 r.: 126,07 USD (-5,21%)
• Wydajno?? od pocz?tku roku: -17%
• Najnowszy zakup Bitcoina: 1 142 BTC za 90 mln USD (okres 2.?8.02.2026)
• ??czny stan posiadania: ok. 714 644 BTC
• ?redni koszt nabycia: ok. 76 056 USD za BTC
• Bie??cy kurs Bitcoina: 66 800?67 500 USD
• Kapitalizacja rynkowa: ok. 40,3 mld USD

Potencja? krótkoterminowego odci??enia vs. d?ugoterminowa zale?no?? od rynku kryptowalut

Finansowanie poprzez akcje uprzywilejowane STRC mo?e na krótk? met? przynie?? ulg? w kontek?cie sytuacji akcji zwyk?ych. Jednak?e perspektywy d?ugoterminowe w du?ej mierze zale?? od kierunku i dynamiki cen Bitcoina oraz od utrzymania par value tych papierów na poziomie 100 USD, co umo?liwia emisj? ATM.

Kontekst rynkowy i perspektywy

• Struktura finansowania oparta na STRC zmienia rytm pozyskiwania kapita?u na rynku d?ugu i akcji, co wp?ywa na dynamik? poda?y akcji zwyk?ych.
• Wra?liwo?? na wahania kursu BTC zostaje kluczowym ryzykiem, zw?aszcza je?li poziom trzycyfrowych cen akcji uprzywilejowanych przestanie odpowiada? realnej warto?ci rynkowej aktywów.
• D?ugoterminowo MicroStrategy pozostaje nara?ona na ruchy rynku kryptowalut i na to, czy papiery STRC b?d? w stanie utrzyma? warto?? nominaln? i atrakcyjno?? inwestyjn?.

Podsumowanie

Mimo ?e przej?cie na finansowanie za pomoc? akcji uprzywilejowanych mo?e przynie?? krótkoterminowe korzy?ci w ograniczeniu rozwodnienia, MicroStrategy nadal musi zmaga? si? z wysokimi kosztami ?redniej ceny nabycia Bitcoina oraz z wci?? znacznym wahaniem ceny samej kryptowaluty. O ile BTC b?dzie utrzymywa? stabilno?? lub ro?nie w przysz?o?ci, plan finansowania mo?e si? utrzymywa? bez istotnych problemów; je?li jednak rynek BTC podupa?ci, model oparty o STRC b?dzie musia? stawi? czo?a powa?nym wyzwaniom p?ynno?ci i wyceny.

Strategy: Kupi? czy sprzeda?? Nowa analiza Strategy z 13 lutego ma odpowied?:

Najnowsze wyniki Strategy mówi? jasno: Natychmiastowe dzia?anie wymagane dla inwestorów Strategy. Czy warto inwestowa?, czy lepiej sprzeda?? W aktualnej bezp?atnej analizie z 13 lutego dowiesz si? dok?adnie, co robi?.

Strategy: Kupi? czy sprzeda?? Czytaj dalej...

@ boerse-global.de | US5949724083 MICROSTRATEGY