Microsoft: La cautela se instala antes de la publicación de resultados

La proximidad de la presentación de resultados trimestrales ha generado un clima de inquietud entre los inversores de Microsoft. Diversas señales, que incluyen revisiones a la baja de objetivos de precio y declaraciones cautelares de su máximo ejecutivo, están alimentando la prudencia en el mercado.

El sentimiento se ha visto afectado por una serie de recortes en los objetivos de precio por parte de firmas de análisis. Uno de los movimientos más significativos provino de Rothschild & Co Redburn, que redujo su precio objetivo considerablemente, desde 500 hasta 450 dólares estadounidenses, un nivel que apenas supera la cotización actual. Este miércoles, la acción cerró en 439,65 dólares.

La tendencia no es aislada. Otras entidades como TD Cowen, Citigroup y Mizuho también han ajustado a la baja sus pronósticos en días recientes. El razonamiento subyacente es común: existe preocupación por posibles limitaciones de capacidad en la unidad de negocio en la nube, Azure. Los analistas temen que el crecimiento de Microsoft pueda verse temporalmente restringido si la infraestructura necesaria para satisfacer la enorme demanda de inteligencia artificial no se despliega con la suficiente rapidez.

La advertencia del CEO: Más allá de la burbuja tecnológica

En paralelo, las declaraciones del CEO Satya Nadella durante el Foro Económico Mundial en Davos añadieron otra capa de reflexión. En una conversación con Larry Fink, de BlackRock, Nadella señaló que el actual auge de la IA está siendo impulsado en gran medida por las fuertes inversiones de capital (CapEx) de las propias grandes tecnológicas.

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El directivo advirtió que este modelo, por sí solo, no es sostenible. Según su visión, un verdadero signo de alarma para una burbuja se daría si el debate se circunscribiera únicamente a los proveedores de tecnología. Para que la ecuación sea viable, la adopción de la IA debe impulsar la rentabilidad en toda la economía en general, y no solo impactar en los balances de los fabricantes de infraestructura.

El gráfico refleja el escepticismo

Esta cautela tiene su correlato en la evolución del precio de la acción. En un plazo de 30 días, el valor ha retrocedido aproximadamente un 9,7%, situándose por debajo de su media móvil de 200 días. El mercado parece estar descontando riesgos concretos, entre los que destacan los elevados costes asociados a la alianza con OpenAI y la expansión de sus centros de datos.

La cita clave: 28 de enero

Todo apunta a que el próximo 28 de enero será una fecha decisiva. Ese día, Microsoft hará públicos los resultados de su segundo trimestre fiscal. Las estimaciones de los analistas anticipan un incremento de los ingresos del 15% y un crecimiento de los beneficios cercano al 20%.

No obstante, la atención se centrará en las perspectivas futuras. Los inversores buscarán confirmaciones claras de que las inversiones multimillonarias están traduciéndose efectivamente en una aceleración del crecimiento de Azure y de que los márgenes logran mantenerse estables a pesar del alto nivel de gastos.

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