Microsoft: Inwestycje w przysz?o?? pod presj? rynku
22.02.2026 - 04:45:15 | boerse-global.de
Tydzie? pe?en strategicznych ruchów w Microsoftu zwróci? uwag? inwestorów na kosztowny proces transformacji giganta. Pomimo doskona?ych wyników finansowych, akcje spó?ki odnotowa?y znacz?c? przecen?. Klucz do zrozumienia tej sytuacji le?y w jednoczesnym zarz?dzaniu zmianami w dziale gier oraz w ogromnych, d?ugoterminowych zobowi?zaniach inwestycyjnych, szczególnie w obszarze sztucznej inteligencji.
Kwarta? mocnych liczb i reakcji rynku
Podczas prezentacji wyników za drugi kwarta? roku obrotowego 2026, Microsoft móg? pochwali? si? imponuj?cymi danymi. Firma odnotowa?a przychody na poziomie 81,3 mld dolarów ameryka?skich, co oznacza wzrost o 17% w uj?ciu rocznym. Zysk niestandardowy (Non-GAAP) na akcj? wyniós? 4,14 USD, zwi?kszaj?c si? o 24%. Bezdyskusyjnym motorem nap?dowym okaza?a si? chmura obliczeniowa, która po raz pierwszy w historii kwarta?u wygenerowa?a przychód przekraczaj?cy 51 mld dolarów, notuj?c wzrost o 26%.
Mimo tych mocnych fundamentów, reakcja inwestorów po publikacji raportu 28 stycznia by?a jednoznacznie negatywna. Gie?dowy kurs zanotowa? wyra?ny spadek w ci?gu dnia. Przyczyn? nie by?y bie??ce operacje, a skal? przysz?ych nak?adów. Inwestycje kapita?owe, w??czaj?c w to leasing finansowy, osi?gn??y w kwartale 37,5 mld dolarów, znacznie przewy?szaj?c zarówno wydatki z roku poprzedniego, jak i oczekiwania analityków. Rynek wyra?nie zaniepokoi? si? tempem, w jakim te nak?ady prze?o?? si? na przyspieszenie wzrostu w segmencie chmurowym.
Strategicznym filarem pozostaje OpenAI
Dzie? przed og?oszeniem wyników, 19 lutego, Microsoft potwierdzi? przed?u?enie kluczowej umowy partnerskiej z OpenAI. Zaktualizowana umowa zabezpiecza prawa Microsoftu do 20% ca?kowitych przychodów OpenAI a? do roku 2032, czyli o dwa lata d?u?ej ni? pierwotnie planowano.
W zamian za t? prolongat?, Microsoft zgodzi? si? na poluzowanie niektórych klauzul wy??czno?ci. Daje to OpenAI wi?ksz? swobod? w korzystaniu z us?ug innych dostawców mocy obliczeniowej. Jako rekompensat?, OpenAI zobowi?za?o si? do d?ugoterminowych i znacz?cych wydatków na infrastruktur? chmurow? Azure. To strategicznie wa?ne dla Microsoftu, poniewa? powi?zania z OpenAI s? g??boko osadzone w portfelu zamówie? na us?ugi chmurowe. Firma ujawni?a, ?e oko?o 45% z ca?kowitej warto?ci 625 mld dolarów w zobowi?zaniach kontraktowych (tzw. remaining performance obligations) pochodzi w?a?nie z zobowi?za? powi?zanych z OpenAI.
Restrukturyzacja w strategicznym dziale gier
Równolegle do tych finansowych decyzji, spó?ka przeprowadza istotn? zmian? przywództwa w kluczowej jednostce. 20 lutego Asha Sharma zosta?a mianowana now? Executive Vice President oraz CEO Microsoft Gaming. Zast?pi?a ona Phila Spencera, który po 38 latach pracy w firmie, w tym 12 latach na czele dzia?u gier, odchodzi na emerytur?.
CEO Satya Nadella publicznie podzi?kowa? Spencerowi za jego wk?ad, wskazuj?c na dynamiczny rozwój biznesu gamingowego pod jego kierownictwem oraz udane przej?cia, takie jak Activision Blizzard, ZeniMax i Minecraft. Spencer, który poinformowa? Nadell? o swojej decyzji ju? jesieni?, pozostanie w firmie do lata w roli doradcy, aby zapewni? p?ynne przej?cie.
Akcje Microsoft: Kupi?, trzyma? czy sprzeda?? Pobierz bezp?atn? analiz? Microsoft - Uzyskaj odpowied?, której szukasz.
Nowa szefowa, Asha Sharma, przejmuje stery w zmienionym zespole. Do?wiadczony mened?er, Matt Booty, awansowa? na stanowisko Executive Vice President i Chief Content Officer, podlegaj?c bezpo?rednio Sharma. Razem b?d? nadzorowa? oko?o 40 studiów developerskich dzia?aj?cych pod markami Xbox, Bethesda, Activision Blizzard i King. Zmianie towarzyszy tak?e istotne odej?cie – firm? opuszcza Sarah Bond, która, wed?ug Spencera, odgrywa?a kluczow? rol? w kszta?towaniu strategii Xboxa i rozwoju us?ugi Game Pass.
Ogromne nak?ady na infrastruktur? AI
Odpowied? Microsoftu na obawy rynku jest jednoznaczna: dalsza, agresywna ekspansja. Spó?ka zapowiedzia?a, ?e w bie??cym roku obrotowym planuje wyda? oko?o 120 mld dolarów na infrastruktur? dla sztucznej inteligencji. Satya Nadella podkre?li? skal? tempa inwestycji, wskazuj?c, ?e tylko w ci?gu ostatnich trzech miesi?cy dodano oko?o jednego gigawata nowych mocy w centrach danych.
Znaczna cz??? tych wydatków trafia na zakup sprz?tu o krótkim cyklu ?ycia, takiego jak procesory GPU i CPU. To technologia, która szybko si? dezaktualizuje, ale jest niezb?dna do natychmiastowego zwi?kszenia mocy obliczeniowej. To w?a?nie ten rozd?wi?k mi?dzy krótkoterminowymi, wysokimi kosztami a d?ugoterminowymi korzy?ciami z inwestycji kszta?tuje obecn? narracj? wokó? spó?ki.
W pi?tek, 21 lutego, kurs akcji Microsoftu na gie?dzie we Frankfurcie zamkn?? si? na poziomie 337,10 euro. W uj?ciu 30 dni oznacza to ??czny spadek o -11,30%, co jest czytelnym sygna?em, ?e rynek z du?? rezerw? wycenia obecn?, kosztown? faz? inwestycyjn? firmy.
Co przynios? najbli?sze tygodnie?
Perspektywa do ko?ca kwietnia zdominowana b?dzie przez dwa w?tki. Po pierwsze, przez to, jak p?ynnie uda si? wdro?y? nowe kierownictwo w dziale gier i zrekompensowa? odej?cie kluczowych osób. Po drugie, przez to, czy Microsoft zdo?a przekona? inwestorów, ?e rekordowe nak?ady na sztuczn? inteligencj? zaczn? szybko generowa? wymierne, dodatkowe przychody z chmury i us?ug AI. Punktem zwrotnym b?dzie kolejny raport kwartalny, zaplanowany na 29 kwietnia 2026 roku. To wtedy oka?e si?, czy wzrost przychodów i poziom inwestycji wreszcie znajd? wspólny j?zyk.
Microsoft: Kupi? czy sprzeda?? Nowa analiza Microsoft z 22 lutego ma odpowied?:
Najnowsze wyniki Microsoft mówi? jasno: Natychmiastowe dzia?anie wymagane dla inwestorów Microsoft. Czy warto inwestowa?, czy lepiej sprzeda?? W aktualnej bezp?atnej analizie z 22 lutego dowiesz si? dok?adnie, co robi?.
Microsoft: Kupi? czy sprzeda?? Czytaj dalej...
