medmix Aktie: Gewinn trotz Umsatzrückgang
26.02.2026 - 12:16:32 | boerse-global.de
Der Schweizer Industriekonzern medmix hat die Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt – und sorgt bei Anlegern für gemischte Gefühle. Trotz eines deutlichen Umsatzrückgangs gelang die Rückkehr in die Gewinnzone. Die Aktie reagierte allerdings mit einem massiven Kursrutsch von über 19 Prozent. Was steckt hinter dieser Entwicklung?
Umsatz schrumpft, Marge wächst
Der Umsatz sank um 7,4 Prozent auf 448 Millionen Franken. Bereinigt um Währungseffekte lag das organische Minus bei 4,8 Prozent – genau im Rahmen der Guidance. Besonders stark traf es das Beauty-Geschäft mit einem Rückgang von 12,9 Prozent auf 152,1 Millionen Franken. Schwächere Endmärkte und verzögerte Kundenprojekte belasteten die Entwicklung. Auch die Drug-Delivery-Sparte brach um 19,6 Prozent auf 34,2 Millionen Franken ein. Hauptgrund: Ein wichtiger Kunde hatte eine zweite Bezugsquelle hinzugezogen und erreichte Ende 2025 die vertraglich vereinbarte Obergrenze.
Deutlich besser lief es im Dental-Bereich. Hier legte der Umsatz um 5,9 Prozent auf 120,1 Millionen Franken zu – ein Wachstum deutlich über dem Marktdurchschnitt. Die Chirurgie-Sparte blieb mit 17,3 Millionen Franken nahezu stabil. Das Industrie-Geschäft wuchs trotz schwacher Endmärkte um 1,4 Prozent auf 124,3 Millionen Franken.
Die eigentliche Erfolgsstory zeigt sich beim Blick auf die Profitabilität. Die Bruttogewinnmarge kletterte um 310 Basispunkte auf 36,1 Prozent. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte 20 Prozent und übertraf damit die eigene Prognose von 18 bis 19 Prozent. Das Wachstums- und Effizienzprogramm zeigt Wirkung: Bereits 22,6 Millionen Franken an Kosteneinsparungen wurden seit 2024 realisiert, weitere 4,3 Millionen sind für 2026 gesichert.
Führungswechsel und neue Dividendenpolitik
Das Unternehmen krempelt die Führungsstruktur um. Sven Luginbühl übernimmt als neuer CFO die Nachfolge von Jennifer Dean, die ihrerseits das Beauty-Geschäft führen wird. Luginbühl war seit 2022 stellvertretender Konzern-CFO und soll nun für eine nahtlose Fortführung der Finanzstrategie sorgen.
Bei der Dividende setzt der Verwaltungsrat auf eine neue, performanceorientierte Politik. Für 2025 werden nur noch 0,10 Franken je Aktie vorgeschlagen – ein deutlicher Rückschritt. Künftig sollen mindestens 40 Prozent des Gewinns je Aktie ausgeschüttet werden, bei entsprechender Performance auch mehr. Priorität haben der Schuldenabbau und Investitionen in strategische Initiativen. Die Nettoverschuldung stieg auf 216,5 Millionen Franken, das Verhältnis zum bereinigten EBITDA liegt bei 2,41.
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Ausblick: Wachstum erst in der zweiten Jahreshälfte
Für 2026 rechnet medmix mit einem flachen bis niedrig einstelligen organischen Umsatzwachstum. Die bereinigte EBITDA-Marge soll bei rund 20 Prozent stehen. CEO René Willi macht deutlich: Die erste Jahreshälfte wird schwach bis leicht negativ ausfallen. Erst die zweite Jahreshälfte soll durch Produkteinführungen – insbesondere die neue Generation von Dental-Applikatoren – für Auftrieb sorgen. Der Dual-Sourcing-Effekt in der Drug-Delivery-Sparte belastet vor allem die ersten drei Quartale 2026.
Mittelfristig hält das Management an den Zielen fest: Ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von über 4 Prozent bleibt das Ziel. Die EBITDA-Marge soll künftig über 21 Prozent liegen – zuvor waren es über 20 Prozent. Der operative Cashflow sank 2025 auf 40,3 Millionen Franken, nach 61 Millionen Franken im Vorjahr.
Die Strategie des Unternehmens ist klar: Der Pivot zum Healthcare-Geschäft soll weitergehen. Dental bleibt der wichtigste Wachstumstreiber. In der Drug-Delivery-Pipeline stehen mehrere Projekte kurz vor der Kommerzialisierung – erste nennenswerte Umsätze werden allerdings erst Ende 2027 erwartet. Bis 2028 soll das Geschäft dann deutlich zulegen.
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