Marathon Digital Aktie: Mining unter Druck

Die Einnahmen aus dem Bitcoin-Mining sind auf ein kritisches Niveau gefallen. Analysten sehen die Zukunft der Branche in der Diversifikation zu Hochleistungsrechendiensten.

Das Bitcoin-Mining steckt in einer echten Krise – und MARA Holdings spürt das deutlich. Während sich die Kryptomärkte nach dem jüngsten Öl-Schock wieder etwas erholen, bleibt die Lage für Mining-Unternehmen strukturell angespannt.

Hashpreise auf Rekordtief

Laut einer Rosenblatt-Analyse von Ende Februar liegen die Mining-Einnahmen je Terahash Rechenleistung inzwischen unter drei Cent – ein Niveau, das für alle außer den effizientesten Betreibern schlicht nicht mehr rentabel ist. Bitcoin notiert aktuell bei rund 69.000 Dollar und hat damit seit dem Allzeithoch von über 126.000 Dollar im Oktober 2025 mehr als 45 Prozent eingebüßt. In diesem Jahr fiel die Kryptowährung zeitweise sogar unter 63.000 Dollar.

Für MARA bedeutet das: Die wirtschaftliche Grundlage des Kerngeschäfts erodiert zunehmend. Das Unternehmen verzeichnete in diesem Umfeld spürbare Rückgänge – anders als etwa CleanSpark, das sich bislang weitgehend stabil halten konnte.

Ein Ausweg: Hochleistungsrechner statt Bitcoin

Branchenbeobachter sehen für klassische Miner nur eine realistische Überlebensstrategie: die Verlagerung auf Hochleistungsrechendienste (HPC). Unternehmen wie Cipher Mining und TeraWulf haben diesen Schritt bereits vollzogen und nutzen ihre Infrastruktur nun für rechenintensive Aufgaben abseits des Minings – getrieben von wachsender Nachfrage großer Technologiekonzerne.

Der Rosenblatt-Analyst empfiehlt explizit, dass alle Miner diesen Schwenk aktiv vollziehen sollten, sofern es die Rahmenbedingungen erlauben. Bezeichnend: Rosenblatts nach Marktkapitalisierung gewichteter Mining-Index ist seit Jahresbeginn trotz der schwachen Bitcoin-Performance nur rund zwei Prozent gefallen – ein Zeichen dafür, dass der Markt diese Diversifikationsstrategie bereits einpreist.

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Kurzfristige Erholung, strukturelle Schwäche

Immerhin: Die leichte Kurserholung bei Bitcoin – zuletzt wieder über 71.000 Dollar – zog auch MARA-Papiere mit nach oben. Im vorbörslichen Handel am Dienstag legten die Titel rund 2,3 Prozent zu.

Das ändert jedoch nichts am Grundproblem. Solange Bitcoin nicht deutlich zulegt und die Hashpreise auf diesem Niveau verharren, bleibt das klassische Mining-Geschäft ein hartes Pflaster.

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