Las acciones de ServiceNow enfrentan un recorte generalizado en los objetivos de precio

Analistas recortan precios objetivo por desaceleración en contratación pública de EE.UU., aunque mantienen recomendaciones de compra. La IA Now Assist genera optimismo a largo plazo.

El valor de ServiceNow en bolsa ha experimentado una notable contracción en los últimos seis meses, aproximándose a una pérdida del 40%, un movimiento que contrasta con el sólido desempeño operativo de la compañía. Esta ha registrado un crecimiento de ingresos superior al 20% durante tres trimestres consecutivos. La divergencia se explica por la revisión a la baja de las expectativas de los analistas, impulsada principalmente por la desaceleración en el segmento de contratación pública federal en Estados Unidos.

Una oleada de revisiones a la baja

La firma de análisis Stifel protagonizó una de las correcciones más significativas el jueves, al reducir su precio objetivo para la acción de ServiceNow desde 180 hasta 135 dólares, lo que supone un descenso del 25%. Aunque mantuvo su recomendación de 'Comprar', el título cedió alrededor de un 2% en la sesión.

Stifel no está sola en este ajuste. Otras casas de análisis han seguido un camino similar:
* FBN Securities recortó su objetivo de 220 a 160 dólares.
* Wells Fargo lo bajó de 225 a 185 dólares.
* BNP Paribas Exane mantiene su objetivo en 140 dólares.

El foco de preocupación para Stifel reside precisamente en el negocio con el gobierno de los EE.UU. Este segmento, que el año pasado crecía a un ritmo del 30%, muestra ahora un desempeño considerablemente más débil. Los analistas citan una carga puntual de 15 millones de dólares relacionada con un programa de incentivos de retiro diferido, que posiblemente ya había sido internalizada por la gestión de la empresa.

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Perspectivas de crecimiento y presión en márgenes

Para el primer trimestre del ejercicio 2026, Stifel anticipa que el crecimiento de los compromisos de rendimiento restantes (cRPO) superará la guía de la compañía en aproximadamente 50 puntos básicos. Esta previsión es menor que el aumento orgánico de unos 100 puntos básicos registrado en el trimestre anterior. En términos ajustados por divisa, esto representaría un crecimiento interanual cercano al 20,5%, ligeramente por encima del objetivo interno del 20% fijado por ServiceNow.

Adicionalmente, el informe de Stifel señala una posible presión sobre los márgenes debido a la expansión del negocio de inteligencia artificial. Este segmento está adoptando progresivamente modelos de ingresos basados en el consumo, lo que podría impactar la rentabilidad a corto plazo.

El consenso de Wall Street se mantiene alcista

A pesar del recorte en los objetivos, el sentimiento general entre los analistas sigue siendo predominantemente positivo. Del panel de firmas que cubre la acción, 42 recomiendan la compra, tres sugieren mantener la posición y solo una aboga por vender. El precio objetivo promedio se sitúa en 188,67 dólares.

Destaca el optimismo de Citizens, que establece un objetivo de 260 dólares. Su confianza se basa en la expectativa de que el asistente de IA Now Assist pueda alcanzar un valor anual de contrato (ACV) de mil millones de dólares para el año 2026.

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Recientemente, la firma Benchmark se incorporó al grupo con una iniciación de cobertura. Su analista, Yi Fu Lee, emitió una recomendación de 'Comprar' con un objetivo de 125 dólares. Lee fundamenta su postura en una tasa de renovación de clientes del 98%, un crecimiento del 25% en las obligaciones de rendimiento restantes y una generación robusta de flujo de caja libre, argumentando que la valoración actual no refleja estos sólidos fundamentales.

ServiceNow tiene previsto publicar los resultados del primer trimestre de 2026 el 22 de abril, después del cierre del mercado. El consenso de estimaciones apunta a un beneficio ajustado por acción de 0,97 dólares y unos ingresos de 3.750 millones de dólares, cifra que supera claramente la guía de la empresa (entre 3.650 y 3.655 millones). Stifel sugiere que el negocio federal podría mostrar signos de recuperación en el segundo trimestre, ya que las cargas comparativas relacionadas con el Departamento de Energía (DOGE) del año 2025 dejarán de afectar a la comparación interanual.

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