La votación decisiva se aproxima: Coeur Mining y New Gold buscan cerrar una fusión valuada en aproximadamente 7.000 millones de dólares
05.01.2026 - 08:52:05
Propuesta de votación y estructura del acuerdo
- Las asambleas de Coeur Mining y New Gold se llevarán a cabo el 27 de enero a las 11:00 horas (hora del Este).
- Los accionistas de New Gold deben remitir sus poderes de voto antes del 23 de enero.
- Para aprobar la operación, se requieren dos mayorías: un respaldo de dos tercios en New Gold y la aprobación por parte de los accionistas de Coeur para la emisión de nuevas acciones y la modificación de estatutos.
El marco contractual, acordado en noviembre, contempla un intercambio de acciones:
- Por cada acción de New Gold, los accionistas recibirán 0,4959 acciones comunes de Coeur.
- Tras la consummación, los accionistas de Coeur poseerán aproximadamente el 62% del conjunto y los de New Gold, cerca del 38%.
La junta directiva de New Gold recomienda por unanimidad votar a favor de la transacción. Richard O’Brien, presidente del consejo, afirmó que la fusión creará una empresa “única en Norteamérica” en el sector de metales preciosos.
Progresos regulatorios
A finales de diciembre, el proyecto dio un paso regulatorio significativo al obtener un Advance Ruling Certificate del Commissioner of Competition conforme a la Competition Act canadiense. Con ello se cerró un procedimiento clave de competencia y se redujo considerablemente un factor de incertidumbre para el negocio.
Además, el contrato de fusión incluye cláusulas de sanciones contractuales recíprocas si el acuerdo no se materializa bajo ciertas circunstancias:
- Coeur podría verse obligado a pagar alrededor de 414 millones de dólares.
- New Gold enfrentaría una penalidad de aproximadamente 255 millones de dólares.
Estas cifras evidencian el alto grado de compromiso que ambas partes han asumido con la operación.
La entidad combinada: perspectivas para 2026
La fusión entre Coeur y New Gold pretende situar al nuevo grupo entre los principales productores mundiales de metales preciosos. Las proyecciones para 2026 contemplan:
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- Producción total: alrededor de 1,25 millones de onzas equivalentes de oro;
- dentro de esa cifra: 20 millones de onzas de plata; 900.000 onzas de oro; y, adicionalmente, 100 millones de libras de cobre.
- EBITDA estimado: alrededor de 3.0 mil millones de dólares.
- Free Cash Flow (FCF): aproximadamente 2,0 mil millones de dólares.
- Posición de mercado: entre los 10 primeros productores globales de metales preciosos y entre los 5 principales productores de plata.
La estrategia pasa por concentrar las operaciones en siete minas de Norteamérica, con más del 80% de los ingresos provenientes de Estados Unidos y Canadá. Este enfoque busca reducir exposición a riesgos políticos y regulatorios frente a rivales con mayor presencia en mercados emergentes.
El impulso de la dirección, liderada por Mitchell J. Krebs, señala mejoras sustanciales en la estructura financiera. Hace apenas dos años, el EBITDA anual fue de 142 millones de dólares y el flujo de caja libre fue negativo, alrededor de −297 millones de dólares. La incorporación de New Gold se plantea como el catalizador para revertir esa trayectoria.
Desempeño del mercado y visión de analistas
En 2025, la acción de Coeur Mining vivió una notable remontada. En términos de rendimiento anual, la acción subió aproximadamente un 212% y terminó el año en 17,83 dólares. Su punto más bajo de los últimos 52 semanas se ubicó en 4,58 dólares.
El consenso entre analistas permanece mayoritariamente favorable, aunque con indicios de prudencia tras la subida reciente. Son 11 firmas las que cubren el valor, con 8 recomendaciones de compra y 3 de mantenimiento en el último año. El acuerdo general es “Moderate Buy”.
Cantor Fitzgerald redujo recientemente la recomendación de la acción de Overweight a Neutral, alegando que la fuerte subida de precios ya refleja una valoración completa o razonable del papel tras el rally bursátil.
Volatilidad reciente y rango de negociación
El 2 de enero, la acción abrió a 18,50 dólares y cerró en 17,55 dólares, lo que supuso una caída de alrededor del 5% con un volumen cercano a 18 millones de títulos. Durante la sesión, los precios osciló entre 16,94 y 18,58 dólares, subrayando la incerteza que rodea al resultado de la votación y la reacción del mercado ante la ejecución de la operación, especialmente ante la volatilidad de los precios de las materias primas.
Calendario de próximos hitos
- 23 de enero: fecha límite para que los accionistas de New Gold emitan sus votos.
- 27 de enero: reuniones generales de Coeur Mining y New Gold.
- Primera mitad de 2026: cierre esperado de la operación, sujeto a la aprobación de ambas juntas.
Una vez materializada la fusión, Patrick Godin, CEO de New Gold, y otro miembro del consejo de Nueva Gold, pasarán a formar parte de la junta directiva de Coeur, consolidando así la presencia de New Gold a nivel de gobernanza. El desarrollo de la acción en los meses siguientes dependerá de la capacidad de la nueva entidad para alcanzar sus metas de producción y flujo de caja en el año en curso.
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