La sorprendente reactivación de Nel ASA: Los pedidos marcan el rumbo
01.03.2026 - 15:01:32 | boerse-global.de
A simple vista, las cifras anuales de Nel ASA para 2025 podrían interpretarse como un fracaso. Sin embargo, el mercado ha recibido el informe con un inesperado optimismo. La clave reside en un repunte histórico en el volumen de pedidos, una señal que sugiere que la compañía noruega especializada en hidrógeno podría estar dejando atrás su peor momento.
Un balance con pérdidas, pero con matices
El ejercicio 2025 dejó resultados financieros dolorosos para la empresa. Los ingresos anuales cayeron un 31%, situándose en 963 millones de coronas noruegas (NOK). El cuarto trimestre fue especialmente duro, con una pérdida neta de 870 millones de NOK, una cifra que contrasta fuertemente con los 64 millones de NOK negativos del mismo periodo del año anterior.
El principal responsable de este enorme descalabro no fue la operativa diaria, sino unas amortizaciones no monetarias por valor de 799 millones de NOK. Estas cargas afectaron principalmente al fondo de comercio y los activos tecnológicos del segmento de electrolizadores PEM (membrana de intercambio de protones), así como a las instalaciones de producción en Herøya. Si se excluyen estos efectos excepcionales, se observa que la volatilidad operativa está muy ligada a la irregular calendarización de las entregas de grandes electrolizadores.
El dato que cambia la perspectiva: Un aluvión de pedidos
Frente a un balance en números rojos, un indicador se alzó como el gran protagonista y sostuvo el precio de la acción. La entrada de pedidos en el último trimestre del año se disparó hasta los 686 millones de NOK. Este dato representa un incremento del 364% en comparación con el cuarto trimestre del año previo y, según la compañía, constituye el segundo mejor registro de su historia.
El motor de este crecimiento fue, sin duda, la división de tecnología PEM, que se anotó el 93% de los nuevos contratos. Proyectos clave como HyFuel y Kaupanes, con un valor conjunto superior a los 50 millones de dólares, contribuyeron a engrosar el libro de encargos. Como resultado, la cartera de pedidos total de Nel ASA escaló hasta aproximadamente los 1.320 millones de NOK.
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Innovación a la vuelta de la esquina con apoyo europeo
En el ámbito tecnológico, la mirada está puesta en la próxima generación de su plataforma alcalina presurizada. Las pruebas realizadas han sido alentadoras, confirmando el potencial para reducir los costes de inversión y mejorar la eficiencia energética. La empresa ya ha tomado la decisión final de inversión para esta nueva línea de producción, un paso respaldado por el Fondo de Innovación de la UE, que contribuirá con hasta 135 millones de euros.
La reacción del mercado fue positiva a pesar de las pérdidas. La acción logró registrar ligeras ganancias, ya que los inversores valoraron más el fuerte crecimiento del libro de pedidos que los datos históricos. Esto es especialmente reseñable en un entorno marcado por los elevados costes de producción y un desarrollo de infraestructuras aún lento.
Todo apunta ahora al 6 de mayo de 2026 como una fecha crucial para Nel ASA. Ese día, la empresa no solo hará públicos los resultados del primer trimestre, sino que también lanzará oficialmente la comercialización de su nueva plataforma alcalina. Será el momento en que los inversores podrán comprobar si el robusto volumen de pedidos se traduce de manera eficiente en un aumento de los ingresos recurrentes.
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