La puja por Warner Bros. Discovery se intensifica: Paramount Skydance eleva su apuesta

El escenario de fusiones y adquisiciones en el sector mediático vive un nuevo capítulo de alta tensión. Warner Bros. Discovery se encuentra en el ojo del huracán de una contienda que ha tomado un cariz más agresivo, luego de que Paramount Skydance presentara una oferta pública de adquisición mejorada, dirigida directamente a los accionistas y con el claro objetivo de frustrar el acuerdo de fusión ya pactado con Netflix.

En un movimiento calculado, Paramount Skydance anunció el martes 10 de febrero una revisión sustancial de su propuesta inicial, que era totalmente en efectivo y ofrecía 30,00 dólares por acción. La novedad radica en la incorporación de una "Ticking Fee" o tarifa por demora. Este mecanismo estipula un pago adicional de 0,25 dólares por acción por cada trimestre que la transacción no se complete después del 31 de diciembre de 2026.

Según los cálculos de Paramount, este componente tiene un valor aproximado de 650 millones de dólares por trimestre, concebido como una compensación por posibles retrasos regulatorios. Además, la entidad oferente se ha comprometido a asumir íntegramente la penalización de 2.800 millones de dólares que Warner Bros. Discovery debería pagar a Netflix si rescinde el acuerdo vigente. La financiación de la operación, aseguran, está totalmente garantizada con el respaldo de la familia Ellison y RedBird Capital Partners, junto con compromisos crediticios de grandes bancos.

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El acuerdo con Netflix, en entredicho

La estrategia de Paramount Skydance es presentar su oferta como una alternativa superior a la fusión con Netflix. Sus argumentos se centran en la valoración. La compañía sostiene que el valor de la transacción con Netflix oscila entre 21,23 y 27,75 dólares por acción, una cifra que depende del nivel de endeudamiento en el momento del cierre. Frente a esto, su oferta en efectivo de 30,00 dólares representa, alegan, una prima de aproximadamente el 12% y brinda una certeza de valor que el otro acuerdo no garantiza.

Paramount también ha señalado que ya ha cumplido con los requisitos de información del Departamento de Justicia de EE.UU. y ha obtenido las autorizaciones necesarias de organismos de control de inversiones extranjeras, incluyendo Alemania. Con esto, busca transmitir confianza en una tramitación rápida y sin obstáculos.

La postura del consejo de administración

Frente a esta oferta hostil mejorada, el consejo de Warner Bros. Discovery ha confirmado su recepción y ha anunciado que procederá a su evaluación formal con el asesoramiento de sus consultores, entre los que se encuentran Allen & Company, J.P. Morgan y Evercore. Sin embargo, y de momento, el órgano de gobierno no ha retirado ni modificado su recomendación a favor de la fusión con Netflix.

El consejo ha instado a los accionistas a que se abstengan de tomar cualquier decisión mientras se completa este proceso de análisis. La batalla, que refleja la profunda consolidación que vive la industria del entretenimiento, es particularmente significativa dado que Paramount y Skydance completaron su propia fusión en agosto de 2025. Ahora, la disputa por Warner Bros. Discovery, uno de los últimos grandes conglomerados mediáticos independientes en Estados Unidos, podría marcar un precedente decisivo para el futuro del sector.

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