La puja por Warner Bros. Discovery entra en una fase decisiva

Paramount Skydance mejora su oferta a 31 dólares por acción, forzando a Netflix a decidir en 4 días. El consejo debe elegir entre venta total o parcial.

El destino del conglomerado mediático Warner Bros. Discovery (A) se encuentra en un momento crucial, con dos ofertas de adquisición compitiendo en una carrera que se ha intensificado en los últimos días. Lo que parecía un acuerdo cerrado con Netflix se ha complicado tras la entrada de una propuesta mejorada de Paramount Skydance, forzando al consejo de administración a reconsiderar sus opciones.

Una oferta reforzada cambia el tablero

Paramount Skydance ha presentado una oferta en efectivo revisada que asciende a 31,00 dólares estadounidenses por acción, superando su propuesta anterior de 30,00 dólares. Este nuevo paquete, valorado en aproximadamente 108.400 millones de dólares en total, incluye una cláusula de compensación por valor de 7.000 millones destinada a tranquilizar a la dirección sobre posibles obstáculos regulatorios.

Uno de los elementos más significativos de la oferta es el compromiso de Paramount de asumir la penalización de 2.800 millones de dólares que Warner Bros. Discovery debería pagar si rescinde el acuerdo preexistente con Netflix. El mercado ha reaccionado a estas noticias: la cotización de la acción se sitúa en 24,76 euros, muy cerca de su máximo anual de 25,55 euros.

Netflix se ve forzado a reaccionar

Esta nueva situación pone en una posición delicada al acuerdo inicial establecido con Netflix. La propuesta del gigante del streaming, fijada en 27,75 dólares por acción, presenta una estructura más compleja, ya que se centra específicamente en adquirir los estudios y el negocio de streaming, exigiendo la separación previa de los canales de televisión lineal. Dicho acuerdo se encuentra bajo escrutinio por parte del Departamento de Justicia de EE. UU. por posibles cuestiones antimonopolio.

Las normas establecidas otorgan a Netflix un plazo de solo cuatro días para presentar una contraoferta si el consejo de Warner Bros. Discovery declara formalmente que la propuesta de Paramount es "superior". Esto introduce una gran incertidumbre en el calendario, dado que la junta de accionistas para votar el acuerdo con Netflix ya está convocada para el 20 de marzo de 2026.

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La operativa del negocio continúa su curso

A pesar de la batalla corporativa en las altas esferas, la compañía mantiene el rumbo de sus planes estratégicos. Tiene previsto el lanzamiento de su propia plataforma de streaming en doce nuevos mercados de Asia-Pacífico, como Fiyi y Samoa, a partir del 26 de marzo de 2026. En el ámbito del contenido, continúa apostando por sus franquicias más exitosas; el estreno de la tercera temporada de la aclamada serie "Euphoria" está programado para el 13 de abril.

Las semanas que restan hasta el 20 de marzo serán definitivas. Los inversores deben prepararse para una resolución inminente que decidirá entre una adquisición parcial por parte de Netflix o la venta integral a Paramount Skydance. La evaluación que realice el consejo sobre los riesgos regulatorios de cada opción será, sin duda, el factor determinante.

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