La paradoja de Oracle: fortaleza operativa frente a debilidad bursátil

Oracle expande infraestructura y alianzas en IA con un backlog de 553.000M$, pero su acción cae un 27% en 2024, reflejando la desconexión con sus fundamentales.

Mientras la demanda de potencia de cálculo para inteligencia artificial sigue batiendo récords, Oracle avanza con determinación en su expansión física y digital. Sin embargo, existe una llamativa desconexión entre el robusto desempeño operativo de la compañía y la evolución de su cotización en el mercado de valores, que acumula pérdidas significativas en lo que va de año.

Una base operativa en plena expansión

La estrategia de Oracle se sustenta en dos pilares complementarios. Por un lado, la ampliación de su infraestructura física. Recientemente, la empresa anunció la ampliación de sus instalaciones en Nashville, Tennessee. Este proyecto, que añadirá espacio de oficinas para aproximadamente 2.000 empleados, busca consolidar la ciudad como un centro neurálgico clave para el desarrollo de sus servicios en la nube y de inteligencia artificial. La medida responde a la necesidad crítica de talento especializado para gestionar la creciente demanda.

Por otro lado, la firma fortalece continuamente su ecosistema digital mediante alianzas estratégicas. Un ejemplo claro es el acuerdo multianual alcanzado con Veritone, que permitirá alojar las plataformas de IA de esta última en la Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Este tipo de colaboraciones son fundamentales para garantizar un alto nivel de utilización en sus centros de datos y ofrecer una mejor escalabilidad a los clientes corporativos.

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El contraste de los datos: backlog récord versus presión en bolsa

El motor de esta intensa actividad es un volumen de negocio pendiente sin precedentes. Al cierre del tercer trimestre de su año fiscal 2026, el backlog de Oracle —ingresos contractualmente comprometidos pero aún no reconocidos— alcanzó la cifra de 553.000 millones de dólares. Este montante representa un incremento del 325% interanual, impulsado principalmente por macrocontratos relacionados con proyectos de inteligencia artificial, donde la demanda de capacidad de computación sigue superando a la oferta disponible.

A pesar de esta sólida cartera de pedidos, que proporciona una visibilidad excepcional, la acción de Oracle no ha reflejado esta fortaleza en el mercado. El viernes, el título cerró a 121,00 euros, lo que supone una caída de más del 27% desde enero. Esta cotización se sitúa muy por debajo de su media móvil de 200 días, aproximadamente en 188 euros, evidenciando la cautela persistente de los inversores.

Los analistas coinciden en señalar que el crecimiento en el segmento cloud y la red de alianzas constituyen unos cimientos sólidos para el futuro de la empresa. No obstante, el principal desafío operativo para Oracle en los próximos trimestres será la ejecución eficiente de ese masivo backlog, que supera el medio billón de dólares, para transformarlo en ingresos recurrentes y flujo de caja. La capacidad de la compañía para materializar este potencial será clave para cerrar la brecha entre sus fundamentales y su valoración de mercado.

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