La paradoja de Newmont: Resultados históricos, pero la sombra del futuro pesa en la bolsa
23.02.2026 - 05:01:57 | boerse-global.de
El gigante dorado, Newmont Mining, cierra el ejercicio 2025 con las mejores cifras de su trayectoria. Sin embargo, el mercado ha respondido con escepticismo, enfocándose más en las previsiones a medio plazo y en un conflicto societario que amenaza con llegar a los tribunales. Una demostración de que, en Wall Street, el pasado importa menos que el camino por delante.
Un ejercicio 2025 para enmarcar
Los datos del cuarto trimestre y del año completo son, sin paliativos, excepcionales. El beneficio ajustado por acción se situó en 2,52 dólares, superando con creces el consenso de los analistas, que esperaban 1,97 dólares. En cuanto a los ingresos, alcanzaron los 6.820 millones de dólares, también por encima de las estimaciones.
El contexto del precio del oro fue clave: el promedio anual se disparó un 45%, hasta los 3.498 dólares por onza, una cifra que en el último trimestre escaló hasta los 4.216 dólares. Con una producción de 5,89 millones de onzas, la compañía generó un flujo de caja libre récord de 7.300 millones de dólares. Solo entre octubre y diciembre, esta partida sumó 2.800 millones.
Esta fortaleza financiera permitió a Newmont reforzar su balance y recompensar a sus accionistas. Destinó 3.400 millones de dólares a dividendos y recompra de acciones, y una cantidad idéntica a reducir su deuda. Al cierre del año, contaba con una liquidez neta de 2.100 millones y una liquidez total de 11.600 millones de dólares.
La guía para 2026 frena el entusiasmo
El motivo principal del desencanto bursátil se encuentra en las proyecciones para el año 2026. La compañía anticipa una producción de aproximadamente 5,3 millones de onzas, lo que supone un descenso de cerca del 10% respecto a 2025. Paralelamente, los costes totales sostenibles por onza (AISC) podrían aumentar hasta los 1.680 dólares, desde los 1.358 dólares del año anterior.
Esta revisión se explica por ajustes operativos en varios activos clave. Mientras la nueva mina Ahafo North entrará en producción para compensar el declive en Ahafo South, otras operaciones transitan por fases menos productivas. Es el caso de Peñasquito, que cambia a una nueva fase de extracción, y de Cadia, donde la transición al método block caving limitará temporalmente la disponibilidad de mineral. Además, se espera que los joint ventures en Nevada Gold Mines y Pueblo Viejo también registren volúmenes inferiores a los del ejercicio pasado.
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Un conflicto societario con Barrick alcanza un punto crítico
En un frente paralelo, la tensión con su socio Barrick Mining ha escalado formalmente. Newmont notificó el 3 de febrero de 2026 la rescisión de su acuerdo de joint venture por presunto incumplimiento contractual por parte de Barrick.
La acusación central es que Barrick habría desviado recursos de la operación conjunta Nevada Gold Mines (NGM) para priorizar el desarrollo de su proyecto propio Fourmile. En NGM, Barrick posee una participación económica del 61,5%, frente al 38,5% de Newmont. La notificación concede a Barrick un plazo de 30 días para remediar la situación. De no hacerlo, Newmont se reserva el derecho de emprender acciones legales en los tribunales de Nevada.
Este litigio podría tener ramificaciones más amplias, ya que complica los planes de Barrick de sacar a bolsa su división de oro norteamericana a finales de 2026, dado que Newmont posee un derecho de tanteo sobre esos activos.
El mercado reaccionó a esta combinación de factores: el 20 de febrero, la acción de Newmond cayó aproximadamente un 4,7%. La atención se centra ahora en el plazo de marzo, cuando se sabrá si el conflicto por una de las regiones auríferas más importantes del mundo se resuelve de manera negociada o da el salto a los juzgados.
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