La Ofensiva Cripto de Strategy: Una Apuesta de Alto Riesgo para Fortalecer su Balance

La compañía Strategy continúa su ambiciosa estrategia de convertir a Bitcoin en un pilar fundamental de su tesorería. Esta maniobra, que implica compras masivas de la criptomoneda y una significativa dilución para los accionistas actuales, busca crear un balance más resistente a las crisis. La incógnita principal es si esta combinación de ingeniería financiera y apuesta criptográfica logrará contrarrestar la presión bajista que ha sufrido su cotización.

Con una reciente adquisición, Strategy ha consolidado su posición como uno de los mayores tenedores públicos de Bitcoin a nivel mundial. Entre el 1 y el 7 de diciembre, la empresa adquirió 10.624 BTC a un precio promedio de aproximadamente 90.615 dólares por unidad, desembolsando cerca de 962,7 millones de dólares. Esta operación eleva su cartera total a alrededor de 660.624 bitcoins.

El anuncio coincidió con una fase de recuperación en los mercados digitales, proporcionando un soporte temporal a la acción. No obstante, la perspectiva a más largo plazo revela un desempeño complicado: en los últimos doce meses, el valor de la acción ha caído aproximadamente un 55%, y desde enero acumula una pérdida cercana al 45%. La cotización actual se mantiene alejada en casi un 60% de su máximo anual.

Reestructuración del Balance: Liquidez y el Costo de la Dilución

Paralelamente a la expansión de sus tenencias de Bitcoin, Strategy ha realizado una profunda transformación en la estructura de su balance. La dirección ha construido un colchón de efectivo por 1.440 millones de dólares, financiado principalmente mediante la emisión de nuevas acciones ordinarias y preferentes. Esta reserva de liquidez está diseñada para cubrir, como mínimo, doce meses de dividendos de las acciones preferentes y pagos de intereses, con el objetivo de reducir el riesgo de ventas forzosas en períodos de mercado débiles.

Sin embargo, esta estrategia tiene un costo tangible para los accionistas existentes. El número total de acciones en circulación ha aumentado en torno a un 20% desde el inicio del año. Solo el 1 de diciembre se emitieron cerca de 8,2 millones de nuevas acciones. Aunque este capital se destinó directamente a comprar Bitcoin y reforzar la caja, ha reavivado el debate sobre la dilución y ha puesto el foco en la relación entre el precio de la acción y su valor neto por activo (NAV).

Datos clave de la estrategia:
* Reserva de efectivo: 1.440 millones de dólares.
* Compra reciente de Bitcoin: 10.624 unidades (unos 962,7 millones de dólares).
* Incremento de acciones: Aproximadamente +20% desde enero.
* Prima sobre el NAV: La acción cotiza actualmente con una prima de cerca del 18% sobre el NAV simplificado por acción basado en Bitcoin.

Acciones de Strategy: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Strategy - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Resultados Operativos y el Debate sobre la Prima de Valoración

En el ámbito operativo, Strategy presentó cifras sólidas para el tercer trimestre de 2025. La compañía reportó un beneficio por acción de 8,42 dólares, superando ampliamente la estimación consensuada de -0,10 dólares. Los ingresos también fueron mejores de lo esperado, alcanzando los 128,69 millones de dólares frente a una previsión de 116,65 millones.

A pesar de la corrección en el precio de la acción, esta sigue cotizando con una prima de aproximadamente el 18% sobre el NAV simplificado por acción basado en Bitcoin. Esta prima es el centro del análisis de muchos expertos, ya que refleja tanto las expectativas depositadas en la gestión de la empresa para generar rendimientos adicionales con Bitcoin, como los riesgos inherentes a su estructura altamente apalancada y financiada con deuda.

Presión Regulatoria, Índices y el Voto de Confianza Institucional

La elevada exposición a criptoactivos en el balance de Strategy ha atraído la atención de los proveedores de índices. La empresa se opone activamente a una propuesta de MSCI que busca excluir de ciertos índices a las compañías con tenencias significativas de activos digitales. El 10 de diciembre, la dirección hizo un llamamiento público a MSCI para que mantenga una postura "neutral", argumentando que una exclusión distorsionaría la realidad de los balances corporativos modernos.

Pese a la volatilidad, el interés institucional persiste. State Street Corp incrementó su posición en Strategy en un 9,9% durante el segundo trimestre de 2025, y ahora posee más de 5,4 millones de acciones por un valor cercano a los 2.200 millones de dólares. Por su parte, Baird Financial Group aumentó su participación en casi un 89% durante el mismo período. Estas movimientos sugieren que grandes inversores respaldan, al menos parcialmente, la estrategia de la empresa, incluso después de la marcada corrección en su precio.

Perspectivas: Tasas de Interés, el Precio del Bitcoin y Niveles Técnicos

A corto plazo, el mercado está atento a la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU., prevista para hoy. Cualquier cambio en las expectativas sobre la futura trayectoria de los tipos podría afectar a activos de riesgo como Bitcoin y, por extensión, a Strategy.

El sentimiento analítico mayoritario sigue siendo positivo, con una recomendación consensuada de "Compra Fuerte" y un precio objetivo promedio a doce meses de 497,29 dólares, lo que implica un potencial alcista significativo. Sin embargo, algunas casas de análisis han adoptado recientemente un tono más cauteloso, revisando sus recomendaciones hacia "Mantener" en lugar de "Comprar". Justifican este cambio citando un menor rango de valoración, un objetivo de precio de Bitcoin a fin de año reducido (ahora entre 85.000 y 110.000 dólares, frente a los 150.000 dólares anteriores) y los riesgos persistentes asociados al apalancamiento.

Desde un punto de vista técnico, el máximo intradía de 197,98 dólares alcanzado en la última sesión se mantiene como un nivel clave. Una ruptura sostenida por encima de este nivel, apoyada por una estabilización o subida en el precio de Bitcoin, podría ser la primera señal de un posible cambio de tendencia alcista. Por el contrario, una caída hacia el mínimo anual reciente indicaría que el mercado aún no valora la ofensiva en el balance de la dirección como una protección suficiente.

Strategy: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Strategy del 10 de diciembre tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Strategy son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Strategy. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 10 de diciembre descubrirá exactamente qué hacer.

Strategy: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!