La apuesta de SoftBank: Deuda para financiar la inteligencia artificial

S&P cambia perspectiva de SoftBank a negativa por su plan de deuda de $40.000M para IA, pese a exitosa OPI de PayPay. CDS en máximos de 11 meses.

La agencia de calificación S&P ha modificado su perspectiva sobre SoftBank Group Corp., pasándola de estable a negativa. Esta decisión llega en un momento crucial, justo cuando el conglomerado japonés está canalizando fondos masivos hacia inversiones en inteligencia artificial, financiadas en parte por su reciente salida a bolsa de PayPay y un plan de endeudamiento histórico.

Una calificación bajo presión

S&P mantuvo la calificación crediticia a largo plazo de SoftBank en "BB+", pero su advertencia es clara: la perspectiva negativa refleja preocupaciones sobre la liquidez y la calidad de su cartera de inversiones. Este movimiento ha tenido un impacto inmediato en los mercados de crédito. Los Credit Default Swaps (CDS) del grupo se ampliaron hasta aproximadamente 355 puntos básicos, alcanzando su nivel más alto en once meses y situándose como el más elevado entre los grandes conglomerados japoneses.

El origen de esta preocupación radica en la estrategia financiera agresiva de SoftBank. Para sostener sus ambiciones en IA, la compañía planea obtener un crédito puente de hasta 40.000 millones de dólares. Esta operación, con un vencimiento de unos doce meses, sería la mayor emisión de deuda denominada en dólares en la historia de la empresa. Un consorrio de cuatro bancos, liderado por JPMorgan Chase, está detrás de esta financiación.

PayPay inyecta capital fresco

Paralelamente, SoftBank ha logrado una importante inyección de liquidez a través de la exitosa oferta pública inicial (OPI) de PayPay en el Nasdaq. Este listing, el mayor de una empresa japonesa en Estados Unidos en la última década, fue un éxito notable. Los American Depositary Receipts (ADR) comenzaron a cotizar a 16 dólares y cerraron su primer día en 18,16 dólares, un alza del 14%. La tendencia alcista continuó, y para el viernes 13 de marzo, el precio había subido a 21,14 dólares, acumulando un incremento adicional del 16,4%. La valoración de PayPay se sitúa así en 12.100 millones de dólares.

SoftBank y su filial de telecomunicaciones mantienen conjuntamente la mayoría accionarial, ya que la OPI solo involucró el 8% de las acciones en circulación. PayPay posee una base sólida en su mercado doméstico, con 72 millones de usuarios en Japón —aproximadamente la mitad de la población— y se estima que controla un 20% del mercado de pagos digitales. Su estrategia de crecimiento futuro incluye la integración con Line Pay, prevista para finales de marzo de 2026, y el aprovechamiento de sus extensos datos de transacciones mediante una alianza con Visa.

Acciones de SoftBank: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de SoftBank - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La carrera de SoftBank por la IA

Los fondos recaudados con la salida a bolsa de PayPay están destinados a alimentar las crecientes inversiones de SoftBank en inteligencia artificial. El fundador y CEO, Masayoshi Son, tiene previsto invertir otros 30.000 millones de dólares en OpenAI a lo largo del año en curso, distribuidos en tres tramos de 10.000 millones cada uno. Esta maniobra elevaría la participación de SoftBank en OpenAI desde aproximadamente el 11% hasta el 13%.

Este movimiento acelerará un cambio significativo en la composición del portafolio de SoftBank. Se proyecta que el peso de los activos no cotizados aumente de un 42% estimado a más del 50%. Desde 2025, el grupo ha destinado más de 70.000 millones de dólares a iniciativas de IA, una estrategia financiada mediante una combinación de deuda y desinversiones, como las ventas de participaciones en T-Mobile US y Nvidia. La OPI de PayPay sigue la misma lógica que la exitosa salida a bolsa de Arm Holdings en 2023.

El camino hacia la estabilidad

S&P ha establecido las condiciones para que SoftBank recupere una perspectiva estable. La clave sería mejorar su ratio loan-to-value mediante nuevas ventas de activos. Además, una eventual salida a bolsa de OpenAI, que mejoraría sustancialmente la liquidez de la cartera, sería un factor positivo. No obstante, este último escenario depende de un entorno macroeconómico incierto y de la superación de las preocupaciones del mercado sobre una posible sobrevaloración de las empresas de inteligencia artificial.

SoftBank: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de SoftBank del 17 de marzo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de SoftBank son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de SoftBank. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 17 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.

SoftBank: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!