La agencia S&P revisa a negativo la perspectiva de SoftBank por su apuesta en IA

S&P cambia perspectiva de SoftBank a negativa por su inversión de 30.000M$ en OpenAI, que presiona su liquidez. La OPV de PayPay busca aliviar la situación financiera.

La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings ha modificado su perspectiva para SoftBank Group, cambiándola de "estable" a "negativa". Esta decisión, que no afecta por el momento a la calificación crediticia actual de "BB+", está directamente vinculada a la intensa estrategia de inversión del conglomerado japonés en inteligencia artificial, con OpenAI como principal foco.

El compromiso multimillonario con OpenAI preocupa a los analistas

El detonante de esta revisión ha sido el anuncio de SoftBank de inyectar 30.000 millones de dólares adicionales en OpenAI. Con esta movida, la inversión total del grupo en el desarrollador de ChatGPT ascendería a aproximadamente 64.600 millones de dólares. Según los cálculos de S&P, SoftBank llegaría a controlar alrededor del 13% de la empresa de IA.

Para los analistas, el problema radica en las implicaciones financieras de esta operación. S&P anticipa que esta apuesta de miles de millones ejercerá presión sobre la liquidez de los activos de SoftBank y podría deteriorar la calidad general de su cartera de inversiones. Un aspecto que genera especial inquietud es el previsible aumento significativo del peso de las participaciones no cotizadas dentro del portfolio del grupo tras esta transacción.

Un contrapeso necesario: ventas de activos y salidas a bolsa

A pesar de mantener la calificación, S&P advierte de que la presión crediticia podría intensificarse si SoftBank no actúa con celeridad para aliviar su situación financiera. La agencia sugiere explícitamente la venta de otros activos como una medida viable para reducir la carga. Si bien da por hecho que la empresa tomará acciones correctivas, existe incertidumbre sobre el calendario y la magnitud de las mismas.

En paralelo a esta ofensiva en IA, SoftBank ya está en proceso de monetizar algunas de sus participaciones más consolidadas. Un claro ejemplo es el avance de los planes de salida a bolsa en Estados Unidos de su unidad de aplicaciones de pago, PayPay.

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La OPV de PayPay, una pieza clave en la estrategia

PayPay, junto con una entidad vinculada al SoftBank Vision Fund II, pretende recaudar hasta 1.100 millones de dólares en su oferta pública inicial. Los informes apuntan a que la valoración buscada podría alcanzar los 13.400 millones de dólares. Tras la salida a bolsa, las sociedades de SoftBank conservarían aproximadamente el 91,8% de los derechos de voto. Esta operación se perfila, además, como una de las mayores OPVs en EE.UU. de una empresa japonesa.

En esencia, SoftBank se encuentra realizando un difícil equilibrio. Por un lado, realiza grandes inversiones concentradas y de alto riesgo en el sector de la inteligencia artificial. Por otro, intenta generar liquidez mediante desinversiones y salidas a bolsa de otras partes de su imperio. Según el análisis de S&P, es precisamente este delicado acto de equilibrio el principal factor de riesgo que justifica la nueva perspectiva "negativa".

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