La acción de Nvidia: Una oportunidad de valor inédita en más de una década

Nvidia bate récords de ingresos pero su acción cae por temores a aranceles y una burbuja en IA. Su P/E se equipara al S&P 500 tras una década.

El gigante de la inteligencia artificial continúa batiendo récords de ingresos trimestre tras trimestre y despliega inversiones multimillonarias para consolidar su dominio tecnológico. Sin embargo, en el año 2026, su cotización en bolsa ha entrado en una fase bajista. La combinación de los temores sobre aranceles comerciales y las dudas sobre una posible burbuja en el sector de la IA ha comprimido su valoración a niveles no vistos por los inversores en más de diez años.

Una fortaleza operativa que contrasta con el mercado

Desde el punto de vista de los negocios, Nvidia muestra una solidez incontestable. El cuarto trimestre de su año fiscal 2026, cerrado a finales de enero, generó unos ingresos históricos de 68.100 millones de dólares. Y las perspectivas son aún más optimistas: para el trimestre en curso, la dirección de la compañía anticipa alcanzar los 78.000 millones de dólares.

A pesar de este dinamismo fundamental, el precio de la acción se encuentra bajo una presión significativa. Desde el inicio del año, el título acumula pérdidas y cotiza actualmente en torno a los 175 dólares. Esta divergencia ha creado una anomalía histórica en su valoración: su ratio precio-beneficio previsto ha descendido recientemente hasta equipararse al del amplio índice S&P 500. Un equilibrio de este tipo no se observaba desde hace más de una década.

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La estrategia de alianzas para blindar el ecosistema

Frente a la incertidumbre del mercado, Nvidia no se ha quedado quieta. A finales de marzo, la firma selló una alianza estratégica con Marvell Technology, respaldada por una inversión de 2.000 millones de dólares. El núcleo de esta colaboración es la plataforma NVLink Fusion, que permite a los clientes diseñar infraestructuras de IA personalizadas e integrar, incluso, chips de otros fabricantes dentro de la red de Nvidia.

La lógica detrás de este movimiento es profundamente táctica. Marvell está experimentando un crecimiento masivo en el desarrollo de chips de IA a medida y, entre otros, asesora a Amazon Web Services en la creación de alternativas a Nvidia. Al incorporar a este actor a su ecosistema NVLink, Nvidia se asegura de que el hardware de la competencia siga dependiendo de su infraestructura de red. Esta operación se suma a otras inversiones de miles de millones realizadas previamente en empresas como Lumentum y Coherent, con las que la compañía ya aseguró la producción de componentes ópticos críticos.

Los aranceles, una sombra en la cadena de suministro

La cautela de los inversores no responde solo a dudas sectoriales, sino a riesgos macroeconómicos concretos. La posibilidad de que el gobierno estadounidense imponga aranceles a las importaciones procedentes de Taiwán supone una amenaza directa para la cadena de suministro. Nvidia depende en gran medida de fabricantes por contrato como TSMC, con sede en Taiwán. Además, esta isla representa el segundo mercado internacional más importante para la empresa, contribuyendo con aproximadamente un 16% a los ingresos totales en el año fiscal 2025.

Para apuntalar la confianza de los accionistas en este contexto volátil, la dirección está recurriendo a una herramienta poderosa: la recompra de acciones. Tras destinar 41.100 millones de dólares a dividendos y recompra de títulos en el último año fiscal, la compañía dispone actualmente de un presupuesto adicional de 58.500 millones de dólares para seguir adquiriendo sus propias acciones en el mercado.

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