Klöckner & Co Aktie: Starker Abgang

Der Stahlhändler meldet das beste operative Ergebnis seit Jahren und steht kurz vor der Übernahme durch Worthington Steel zu einem deutlichen Aufschlag auf den Aktienkurs.

Wenige Tage vor dem Ende der Übernahmefrist präsentiert Klöckner & Co Jahreszahlen, die das Unternehmen in einer ungewohnt starken Verhandlungsposition zeigen. Der Stahl- und Metallhändler verabschiedet sich aus der Eigenständigkeit mit dem besten operativen Ergebnis seit Jahren.

Zahlen, die überzeugen

Das bereinigte EBITDA kletterte 2025 auf 171 Millionen Euro — ein Plus von 26 Prozent gegenüber den 136 Millionen Euro des Vorjahres. Besonders bemerkenswert: Zum vierten Mal in Folge erzielte Klöckner einen deutlich positiven operativen Cashflow, diesmal 110 Millionen Euro. Das gelang trotz anhaltender Volatilität an den Rohstoffmärkten.

Hinter diesen Zahlen steckt eine konsequente Strategie. Bereits 44 Prozent des Umsatzes entfielen 2025 auf sogenannte Higher Value-Added Products — also margenstarke, verarbeitungsintensive Leistungen. Einfache Distributionsstandorte in den USA und das Brasilien-Geschäft wurden verkauft, das freiwerdende Kapital in höherwertige Service-Center-Aktivitäten umgeschichtet. Der Konzernumsatz ging zwar preis- und währungsbedingt auf 6,4 Milliarden Euro zurück, doch die Ergebnisqualität stieg spürbar.

Nordamerika als nächste Wachstumsstufe

Der Blick nach vorn richtet sich vor allem auf den amerikanischen Kontinent. Drei Großprojekte sind in der Pipeline: ein Aluminium-Flachwalzwerk in Columbus, Mississippi (geplante Inbetriebnahme Q2 2027), ein Schwerfabrikationsbetrieb in Paton, Iowa, sowie eine Laserblanklinie für Aluminium im mexikanischen Querétaro, die bereits im zweiten Quartal 2026 anlaufen soll. CEO Americas John Ganem erwartet zudem ein erneutes Wachstum im Bereich Energieübertragung von über 15 Prozent.

Übernahme: Frist läuft am 26. März ab

Parallel zu den Jahreszahlen läuft die entscheidende Uhr für das Worthington-Steel-Übernahmeangebot ab. Die US-Gruppe bietet 11,00 Euro je Aktie — eine Prämie von rund 81 Prozent auf den Kurs vor Bekanntgabe der Übernahmeverhandlungen Anfang Dezember 2025. Nachdem Worthington Steel die Mindestannahmeschwelle von 65 auf 57,5 Prozent gesenkt hatte, verlängerte sich die Frist auf den 26. März 2026.

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Zum 9. März hatte Worthington bereits rund 56,9 Prozent des Grundkapitals gesichert — die verbleibende Lücke zur neuen Schwelle ist damit minimal. Vorstand und Aufsichtsrat empfehlen die Annahme des Angebots und sehen durch die gesenkte Schwelle eine erhöhte Wahrscheinlichkeit für einen erfolgreichen Vollzug.

Für das erste Quartal 2026 erwartet das Management ein EBITDA zwischen 20 und 60 Millionen Euro — eine breite Spanne, die die laufende Übergangsphase widerspiegelt. Nach Vollzug der Übernahme soll der bestehende Vorstand das Unternehmen weiterführen; Standortschließungen oder Entlassungen sind laut Unternehmensangaben nicht geplant.

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