Intel: La sombra de la producción frena su recuperación bursátil

Un jarro de agua fría ha calmado el entusiasmo en torno a Intel. A pesar de que la compañía superó las estimaciones de ingresos y beneficios en el cuarto trimestre de 2025, su acción se desplomó un 17% el 23 de enero de 2026, la mayor caída diaria desde agosto de 2024. La explicación reside en una incapacidad operativa para satisfacer la creciente demanda de sus procesadores para servidores, un fallo que evaporó más de 35.000 millones de dólares de capitalización bursátil.

El detonante inmediato fue una previsión decepcionante. Para el primer trimestre de 2026, Intel anticipa unos ingresos entre 11.700 y 12.700 millones de dólares, por debajo del consenso de analistas de 12.510 millones. Además, la empresa espera un resultado ajustado por acción de cero dólares, frente a los 0,05 dólares que esperaba Wall Street.

Este revés llega en el peor momento posible. Justo cuando la demanda de chips para centros de datos, utilizados junto a aceleradores de IA, comienza a repuntar tras años en los que Intel prácticamente perdió el tren del boom de la inteligencia artificial, la compañía tropieza con su propia cadena de suministro.

El núcleo del problema:
* La acción cayó a 45,07 dólares el 23 de enero.
* Pérdida de valor de mercado superior a 35.000 millones de dólares.
* Rendimiento de la producción por debajo de los objetivos.
* Los cuellos de botella en el suministro persistirían, al menos, hasta el segundo trimestre de 2026.

Cuellos de botella en la fabricación

Durante la conferencia con analistas, el consejero delegado, Lip-Bu Tan, admitió que el rendimiento de la producción no está alcanzando los niveles deseados. Por su parte, el director financiero, David Zinsner, matizó que los problemas de suministro probablemente tocarán fondo en el primer trimestre, con una mejora gradual a partir del segundo.

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Los analistas han reaccionado con dureza. Desde Bernstein se criticó que Intel había "subestimado por completo" la demanda de capacidad para centros de datos y que su infraestructura productiva le había "pillado masivamente con el pie cambiado".

El negocio de fundición, aún en espera

Otro foco de atención es el negocio de fundición (foundry), pilar estratégico donde Intel fabrica chips para terceros. Muchos inversores aguardaban noticias sobre contratos sustanciales, pero estas no llegaron.

Zinsner sugirió que los primeros clientes para su avanzada tecnología de fabricación 14A podrían captarse en la segunda mitad de 2026. No obstante, desde RBC Capital Markets advierten que una contribución relevante a los ingresos por pedidos 14A no sería esperable antes de finales de 2028.

Un frenazo a una espectacular subida

La brusca corrección interrumpe una rally excepcional. En los doce meses previos a la publicación de resultados, la acción de Intel se había revalorizado un 149%, con un ascenso del 47% solo en enero de 2026. A principios de esa misma semana, el título había alcanzado su precio más alto desde enero de 2022, superando los 54 dólares.

Esta subida histórica se había visto impulsada por tres grandes inyecciones de capital: una inversión de 8.900 millones de dólares del gobierno de EE. UU., que se convirtió en el mayor accionista; una participación de 5.000 millones de Nvidia, junto a un acuerdo para integrar CPUs de Intel con sus chips de IA; y una inversión de SoftBank. Sin embargo, analistas de TD Cowen ya señalaron que la rally estaba "impulsada mayormente por un sueño" y no por fundamentales a corto plazo.

Los actuales problemas de producción confirman que la realidad operativa va muy por detrás de las expectativas. El CEO Tan describió la recuperación de la compañía como "un viaje de varios años", un mensaje que, tras el último desplome, ha encontrado poco eco favorable entre los inversores.

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