IBM: La divergencia de los analistas tras una gran adquisición

La estrategia de IBM para consolidarse en la nube híbrida y la inteligencia artificial acaba de dar un paso decisivo. La tecnológica ha cerrado oficialmente la compra de Confluent, especialista en tecnología de streaming de datos, por un monto total de 11.000 millones de dólares en efectivo. Sin embargo, esta movida estratégica no ha logrado un consenso en Wall Street, donde las opiniones de los expertos se encuentran profundamente divididas.

El pasado 8 de enero se completó la transacción que lleva a IBM a pagar 31 dólares por acción para hacerse con Confluent. Esta compañía es la principal proveedora de soluciones basadas en Apache Kafka, un estándar para el procesamiento de flujos de datos en tiempo real. La integración de esta plataforma dentro del ecosistema de IA watsonx de IBM es fundamental. El objetivo es claro: proporcionar a los clientes empresariales la capacidad de alimentar sus aplicaciones de IA con datos instantáneos, una ventaja competitiva frente a los modelos de IA más orientados al consumidor.

Los números recientes de IBM respaldan este enfoque estratégico. Durante el año 2025, los compromisos de negocio (bookings) relacionados con la IA casi se duplicaron, alcanzando los 9.500 millones de dólares. El CEO, Arvind Krishna, mantiene su apuesta por transformar la empresa, dejando atrás su pasado más ligado al hardware heredado para centrarse en la nube híbrida y la inteligencia artificial.

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El mercado valora: ¿Oportunidad o sobreprecio?

Precisamente en la valoración de esta estrategia es donde surge la discrepancia entre las firmas de análisis. Por un lado, Wall Street Zen decidió rebajar su recomendación para la acción de IBM de "Compra" a "Mantenimiento" el 11 de enero. Su argumento principal se centra en la valoración. Consideran que un ratio precio-beneficio (P/E) de 36,4 está muy por encima del promedio histórico de la compañía, sugiriendo que la prima asociada al potencial de la IA ya está plenamente incorporada en el precio actual de la acción.

En el extremo opuesto se sitúa Jefferies. Esta firma no solo mantiene una recomendación de "Compra", sino que además elevó su precio objetivo para la acción de IBM de 300 a 360 dólares a principios de esta misma semana. Su tesis es optimista: prevén que la división de software de IBM crecerá a un ritmo significativamente mayor en 2026. Este impulso vendría de la mano del sólido desempeño de Red Hat y, sobre todo, de las sinergias inmediatas que esperan de la integración de Confluent. Desde la perspectiva de Jefferies, el potencial alcista se sitúa en torno al 18%.

Próximo hito: los resultados del cuarto trimestre

La próxima prueba de fuego para ambas posturas llegará el 28 de enero. Ese día, IBM hará públicos sus resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre y al año completo 2025. Las estimaciones consensuadas por los analistas anticipan un beneficio por acción de 4,33 dólares, lo que supondría un incremento del 10,5% interanual. En cuanto a los ingresos, la expectativa media se sitúa en 19.210 millones de dólares.

La clave del informe no solo estará en el cumplimiento de estas cifras, sino en la información cualitativa que proporcione la dirección. Los mercados estarán atentos a cualquier orientación (guidance) concreta sobre la contribución esperada de Confluent a los ingresos y a la confirmación de las previsiones de crecimiento del segmento de software. Solo si IBM ofrece datos sólidos en este sentido, la tesis alcista de los 360 dólares ganará credibilidad. Técnicamente, el gráfico muestra una tendencia alcista intacta, aunque algunos indicadores comienzan a señalar territorios de sobrecompra, por lo que una fase de consolidación del precio no resultaría extraña.

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