Host Hotels & Resorts: Solider Dividendenwert im US-Hotelsektor – lohnt jetzt noch der Einstieg?

Die Aktie von Host Hotels & Resorts hat sich zuletzt besser entwickelt als der Gesamtmarkt. Steigende Zimmerpreise, solide Bilanz und attraktive Dividende locken – doch wie viel Potenzial bleibt?

Die Aktie von Host Hotels & Resorts steht stellvertretend für die Erholung des US-Hotelsektors nach der Pandemie: nicht mehr spektakulär wachsend, aber mit stabilen Cashflows, soliden Dividenden und einem Geschäftsmodell, das vom anhaltend starken Reise- und Kongresstrend profitiert. An der Börse zeigt sich das Wertpapier zuletzt robuster als viele zyklische Titel – doch Investoren fragen sich, ob nach der Erholungsrally noch ausreichend Luft nach oben bleibt.

Zum jüngsten Handelsschluss notierte die Host-Hotels-&-Resorts-Aktie (ISIN US44107P1049) bei rund 21,80 US?Dollar. Die Daten basieren auf Kursinformationen von u.a. Yahoo Finance und Reuters, zuletzt aktualisiert am frühen US-Handelstag. Auf Fünf-Tage-Sicht bewegt sich die Aktie in einer leichten Seitwärts- bis Aufwärtstendenz, nachdem zuvor Gewinnmitnahmen den Kurs ausgebremst hatten. Über drei Monate betrachtet ergibt sich ein moderater Anstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich – ein Hinweis auf ein konstruktives, aber keineswegs euphorisches Sentiment.

Der 52?Wochen-Korridor unterstreicht das Bild: Die Spanne reicht ungefähr von 16 bis knapp 23 US?Dollar. Damit notiert das Papier aktuell klar näher am Jahreshoch als am Zwischentief – typisch für einen Markt, in dem die Bullen zwar noch das Zepter in der Hand haben, aber zunehmend selektiver werden. Angesichts der defensiven Qualitäten des Geschäftsmodells und der verlässlichen Dividendenperspektive stufen viele Marktteilnehmer die Aktie eher als Qualitätswert denn als spekulativen Zykliker ein.

Ein-Jahres-Rückblick: Das Investment-Szenario

Wer vor rund einem Jahr bei Host Hotels & Resorts eingestiegen ist, kann sich heute über einen spürbaren Wertzuwachs freuen – selbst ohne Dividenden. Der damalige Schlusskurs lag nach Datenabgleich mit mehreren Kursanbietern deutlich unter dem aktuellen Niveau und bewegte sich grob im Bereich von rund 18 US?Dollar je Aktie. Auf Basis des jüngsten Schlusskurses von etwa 21,80 US?Dollar ergibt sich damit ein Kursplus von gut 20 Prozent in zwölf Monaten.

Rechnet man die regelmäßigen Ausschüttungen hinzu, fällt die Gesamtrendite noch attraktiver aus. Host Hotels & Resorts hat seine Dividendenpolitik nach der pandemiebedingten Delle wieder normalisiert und die Ausschüttung zuletzt schrittweise angehoben. Langfristig orientierte Investoren wurden damit für ihre Geduld belohnt: Aus einem eher defensiven Engagement im Immobilien- und Reisemarkt ist binnen eines Jahres ein Beitrag zur Outperformance im Portfolio geworden. Für Anleger, die damals auf die Wiederbelebung von Geschäftsreisen, Messen und Städtereisen setzten, ist das Investment-Szenario damit voll aufgegangen.

Aktuelle Impulse und Nachrichten

Fundamental wird die kurzfristige Kursentwicklung maßgeblich durch die operative Dynamik in den Hotels geprägt, die Host Hotels & Resorts als REIT im Portfolio hält. Das Unternehmen konzentriert sich überwiegend auf hochwertige, markenstarke Häuser in zentralen Lagen der USA – viele davon unter bekannten Ketten wie Marriott oder Hyatt geführt. In den jüngsten Quartalszahlen meldete der Konzern erneut robuste Kennziffern: Sowohl die Auslastung als auch die durchschnittlichen Zimmerpreise (ADR) konnten auf hohem Niveau gehalten oder leicht gesteigert werden. Der wichtige Indikator "Revenue per Available Room" (RevPAR) zeigte sich stabil bis leicht wachsend, angetrieben von einem anhaltend starken Leisure-Segment und einer soliden Erholung im Geschäftsreise- und Konferenzbereich.

Zuletzt im Fokus standen auch Aussagen des Managements zu Investitionsplänen und Portfoliooptimierungen. Host Hotels & Resorts setzt seine Strategie fort, nicht-strategische oder margenschwache Objekte schrittweise zu veräußern und den Erlös in höher rentierliche Häuser oder Modernisierungen zu lenken. Vor wenigen Wochen wurden mehrere Transaktionen kommentiert, die das Portfolio weiter in Richtung höherer Qualität und Ertragskraft verschieben sollen. Gleichzeitig betont das Management seine disziplinierte Bilanzpolitik: Die Verschuldung bleibt im Branchenvergleich moderat, die Fälligkeiten sind langfristig gestreckt, und es besteht Spielraum für weitere Dividendensteigerungen oder selektive Rückkäufe, sollte sich eine attraktive Gelegenheit ergeben.

Das Urteil der Analysten & Kursziele

Die Wall Street blickt überwiegend wohlwollend auf Host Hotels & Resorts. Nach Auswertung aktueller Einschätzungen großer Banken und Research-Häuser der vergangenen Wochen ergibt sich ein klares Bild: Die Mehrheit der Analysten spricht Kaufempfehlungen oder zumindest "Übergewichten"-Ratings aus, während neutrale Einstufungen das Bild abrunden. Verkaufsempfehlungen sind die Ausnahme.

Deutsche Bank, JPMorgan und Goldman Sachs sehen Host Hotels & Resorts als einen der qualitativ hochwertigsten Hotel-REITs im US-Markt. Ihre Argumentation: die starke Marktposition in Top-Lagen, ein robustes Nachfrageumfeld für Geschäfts- und Freizeitreisen in den USA sowie eine konservative Bilanz. Die aktuellen Kursziele großer Häuser liegen im Schnitt leicht bis moderat über dem jüngsten Kurs, vielfach in einem Bereich von rund 23 bis 25 US?Dollar. Damit unterstellen die Analysten aus heutiger Sicht ein Aufwärtspotenzial im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich.

Einige Häuser verweisen allerdings auch auf Risiken: Die Wachstumsdynamik der Zimmerpreise könnte sich normalisieren, wenn das Nachholpotenzial nach der Pandemie weiter abnimmt. Zudem bleibt die Zinslandschaft ein entscheidender Faktor für REIT-Bewertungen. Sollten die Markterwartungen an fallende Leitzinsen enttäuscht werden oder langfristige Renditen wieder steigen, könnte dies Bewertungsdruck auf Immobilienwerte ausüben. Dennoch sehen die meisten Analysten die Aktie von Host Hotels & Resorts mit ihrem aktuellen Bewertungsniveau – gemessen an FFO-Multiplikatoren und Abschlägen zu Nettoinventarwerten – als fair bis moderat attraktiv an.

Ausblick und Strategie

Für die kommenden Monate steht für Host Hotels & Resorts vor allem die Frage im Raum, wie nachhaltig das derzeit hohe Ertragsniveau im operativen Geschäft ist. Der Reise- und Hotelmarkt hat sich nach der pandemiebedingten Zäsur bemerkenswert schnell erholt. Für die nächsten Quartale rechnen viele Branchenbeobachter nicht mehr mit spektakulären Sprüngen, sondern mit einer Phase der Konsolidierung auf hohem Niveau. Für einen etablierten REIT ist das aber eher Chance als Risiko: Stabilität und Vorhersehbarkeit sind für einkommensorientierte Anleger oft wichtiger als zweistellige Wachstumsraten.

Strategisch verfolgt das Unternehmen drei Stoßrichtungen: erstens die konsequente Fokussierung auf Premium-Assets in wirtschaftlich starken Metropolen, zweitens eine aktive Portfoliosteuerung mit Verkäufen von Randlagenobjekten und Reinvestitionen in margenstärkere Häuser, und drittens eine aktionärsfreundliche Kapitalverwendung. Letzteres umfasst eine verlässliche, tendenziell wachsende Dividende und opportunistische Aktienrückkäufe, falls der Börsenkurs aus Sicht des Managements zu deutlich unter dem inneren Wert notiert.

Für Anleger aus dem deutschsprachigen Raum ist die Host-Hotels-&-Resorts-Aktie damit vor allem als Beimischung für einkommensorientierte Portfolios interessant, die bereits breit gestreut sind und einen gezielten US-Immobilien- bzw. Hotelbaustein suchen. Chancen ergeben sich aus einer weiteren Normalisierung im Geschäftsreisesegment, möglichen Zinsrückgängen, die REIT-Bewertungen stützen, sowie aus einer fortgesetzten operativen Optimierung des Portfolios. Risiken liegen in konjunkturellen Dellen, die sich auf Reisebudgets von Unternehmen auswirken könnten, in geopolitischen Unsicherheiten und in einer möglichen Neubewertung des Immobiliensektors bei überraschend hartnäckiger Inflation.

Unterm Strich bleibt Host Hotels & Resorts ein Wertpapier mit ausgewogenem Chance-Risiko-Profil: kein Highflyer, aber ein solider Dividendenbringer in einem Marktsegment, das von langfristigen Trends wie Urbanisierung, globaler Mobilität und der wachsenden Bedeutung von Erlebnissen gegenüber Sachgütern profitiert. Ob sich ein Einstieg auf dem aktuellen Kursniveau lohnt, hängt vor allem von der individuellen Anlagestrategie ab: Wer auf kurzfristige Kursfantasie aus ist, findet an der Börse volatilere Titel. Wer jedoch Wert auf stabile Cashflows, bewährtes Management und ein klar umrissenes Geschäftsmodell legt, könnte in der Host-Hotels-&-Resorts-Aktie einen interessanten Baustein für das eigene Langfristdepot finden.