Hims & Hers Aktie: Teures Abo-Modell

Der Telemedizinanbieter startet den Vertrieb von Marken-GLP-1-Medikamenten, doch das neue Abo-Modell zu 149 Dollar monatlich stößt auf Kritik und belastet die Aktie.

Der Telemedizin-Anbieter Hims & Hers hat den lang erwarteten Vertrieb von offiziellen Novo Nordisk-Abnehmpräparaten gestartet. An der Wall Street sorgt der Meilenstein allerdings für Ernüchterung statt Euphorie. Im Zentrum der Kritik steht das neue Preismodell, das den Konzern seinen bisherigen Wettbewerbsvorteil als günstiger Anbieter kosten könnte.

Der Preis für die Rechtssicherheit

Seit dem 26. März bietet die Plattform zugelassene GLP-1-Medikamente wie Wegovy und Ozempic an. Dieser Schritt markiert das Ende einer riskanten Phase. Zuvor hatte das Unternehmen nach einer Klage von Novo Nordisk, Rügen der US-Gesundheitsbehörde FDA und drohenden Untersuchungen des Justizministeriums günstigere, nachgemachte Präparate aus dem Sortiment genommen.

Die Einigung bringt dem Unternehmen zwar rechtliche Sicherheit, verändert aber die Marktpositionierung fundamental. Hims & Hers bewirbt nun keine sogenannten Compounded-Produkte mehr aktiv und bietet diese nur noch in medizinisch zwingenden Ausnahmefällen an.

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Analysten sehen Risiken im Abo-Modell

Genau diese Neuausrichtung bereitet Investoren Sorge. Für das Abonnement der Markenmedikamente ruft das Unternehmen nun 149 US-Dollar pro Monat auf – die reinen Medikamentenkosten sind hierbei noch nicht eingerechnet. Die Bank of America stuft diesen Preis als leicht über den Erwartungen ein und verweist darauf, dass Konkurrenten wie Ro mit 145 US-Dollar günstiger agieren.

Die Experten befürchten, dass der Wechsel vom Niedrigpreisanbieter zum durchschnittlich teuren Dienstleister das Wachstum bremst. Die Bank of America rechnet für 2026 sogar mit einem Rückgang des GLP-1-Geschäfts um 31 Prozent und hält diese Schätzung selbst noch für potenziell optimistisch. Auch TD Cowen reagierte am vergangenen Freitag und senkte das Kursziel von 25 auf 23 US-Dollar.

Druck auf den Aktienkurs

Diese skeptischen Einschätzungen spiegeln sich im aktuellen Handel wider. Nachdem die Papiere Anfang März nach der Bekanntgabe des Novo-Deals noch auf rund 27 US-Dollar geklettert waren, pendelten sie sich heute im Bereich der 19-Dollar-Marke ein. Ein hohes Short-Interesse von rund 83,3 Millionen Aktien, was etwa 40 Prozent der frei handelbaren Papiere entspricht, verdeutlicht die anhaltende Skepsis der Marktteilnehmer.

Trotz des aktuellen Gegenwinds blickt das Unternehmen auf ein starkes Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatzsprung auf 2,35 Milliarden US-Dollar zurück. Für 2026 peilt das Management Einnahmen zwischen 2,7 und 2,9 Milliarden US-Dollar an. Konkrete Daten zu den Auswirkungen der neuen Preisstrategie auf Abonnentenzahlen und Margen liefert der nächste Quartalsbericht, der für den 11. Mai 2026 terminiert ist.

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