Hamborner REIT Aktie: Harter Absturz

Der Immobilienkonzern meldet Wertverluste, sinkende Mieteinnahmen und einen Gewinneinbruch. Für 2026 wird ein weiterer deutlicher Rückgang des operativen Ergebnisses erwartet.

Die Hamborner REIT AG hat heute vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2025 vorgelegt – und die fallen ernüchternd aus. Der Immobilienbestand verlor deutlich an Wert, die Mieterträge gingen zurück, und das operative Ergebnis brach ein. Für Anleger wird es 2026 noch düsterer: Die Prognose liegt weit unter dem Vorjahreswert.

Portfoliowert schmilzt um 4,6 Prozent

Die Jahresendbewertung durch den neuen Gutachter Savills offenbarte das ganze Ausmaß der Marktschwäche: Der Verkehrswert des Portfolios sank auf vergleichbarer Basis (like-for-like) um 65,1 Millionen Euro oder 4,6 Prozent. Verantwortlich waren laut Unternehmen objektspezifische Wertanpassungen aufgrund der allgemeinen Marktentwicklung sowie erhöhter Investitionsbedarf an einzelnen Standorten. Der Nettovermögenswert (NAV) je Aktie rutschte um 7,3 Prozent auf 9,07 Euro ab.

Das Gesamtportfolio umfasste zum 31. Dezember 2025 noch 64 Immobilien mit einem Gesamtwert von 1,349 Milliarden Euro. Im ersten Halbjahr hatte Hamborner zwei Objekte in Lübeck und Osnabrück für insgesamt 27,4 Millionen Euro veräußert. Zum Jahresende folgte der Verkauf eines Baumarkts in Ditzingen für 11,9 Millionen Euro – immerhin rund zehn Prozent über dem zuletzt festgestellten Verkehrswert.

FFO bricht um 5,7 Prozent ein

Operativ verlief 2025 zwar im Rahmen der Planung, aber deutlich schwächer als im Vorjahr. Die Miet- und Pachterlöse sanken um 2,9 Prozent auf 90,3 Millionen Euro, hauptsächlich wegen der Objektverkäufe im ersten Halbjahr. Der Funds from Operations (FFO) fiel um 5,7 Prozent auf 48,6 Millionen Euro oder 0,60 Euro je Aktie. Zwar lag dieser Wert über der ursprünglichen Prognose von 44 bis 46 Millionen Euro – aber nur, weil geplante Instandhaltungsmaßnahmen ins Jahr 2026 verschoben wurden und der Wechsel externer Facility-Management-Dienstleister positive Einmaleffekte brachte.

Die Leerstandsquote stieg leicht auf 3,5 Prozent, die durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge sank auf 5,3 Jahre. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung am 3. Juni 2026 eine Dividende von 0,39 Euro je Aktie vor – das entspricht 65 Prozent des FFO und beim aktuellen Kurs einer Rendite von rund 8,4 Prozent.

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Düstere Aussichten für 2026

Für das laufende Jahr erwartet Hamborner Erlöse zwischen 87,5 und 89,5 Millionen Euro sowie einen FFO von nur noch 38 bis 42 Millionen Euro. Das wäre im schlechtesten Fall ein Rückgang um über 20 Prozent gegenüber 2025. Der Gewinneinbruch hat mehrere Gründe: Zum einen belasten die Objektverkäufe die Mieteinnahmen, zum anderen steigen die Aufwendungen massiv. Die ins Jahr 2026 verschobenen Instandhaltungsmaßnahmen schlagen nun voll durch, dazu kommen höhere laufende Betriebskosten und gestiegene Zinsbelastungen durch Refinanzierungen zu schlechteren Konditionen im zweiten Halbjahr 2025.

Langfristig plant das Unternehmen eine strategische Neuausrichtung: Der Büroanteil am Portfolio soll mittelfristig auf nur noch 10 bis 20 Prozent reduziert werden. Stattdessen will sich Hamborner auf Einzelhandelsimmobilien im Bereich Nahversorgung und Baumärkte konzentrieren. Die Umsetzung soll schrittweise erfolgen – in einem Marktumfeld, das weiterhin von Unsicherheiten geprägt ist.

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