Hamborner REIT Aktie: 45-Prozent-Abschlag enthüllt

Der Immobilienkonzern schrumpft bewusst und notiert mit massivem Abschlag. Der Fokus liegt nun auf Einzelhandelsimmobilien, während der Büroanteil sinkt. Der Geschäftsbericht erwartet weitere Details.

Ein Immobilienunternehmen, das bewusst schrumpft — und dessen Aktie trotzdem mit einem Abschlag von über 45 Prozent auf den Buchwert notiert. Bei Hamborner REIT klafft zwischen innerem Wert und Börsenkurs eine Lücke, die Fragen aufwirft. Nächste Woche liefert der vollständige Geschäftsbericht erste Antworten.

Büro raus, Nahversorgung rein

Das Management hat die Richtung klar vorgegeben: Der Anteil von Büroimmobilien am Portfolio soll mittelfristig auf 10 bis 20 Prozent sinken. Stattdessen setzt Hamborner REIT künftig auf großflächige Einzelhandelsimmobilien für die Nahversorgung und Baumärkte — Segmente mit langfristigen Mietverträgen und bonitätsstarken Ankermietern aus dem Lebensmitteleinzelhandel.

Die Logik dahinter ist nachvollziehbar. Homeoffice und Digitalisierung haben den Büromarkt strukturell verändert. Supermärkte und Baumärkte hingegen brauchen Fläche — und sie brauchen sie physisch.

Umbau kostet, kurzfristig

Der Kurswechsel hat seinen Preis. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit Miet- und Pachterlösen zwischen 87,5 und 89,5 Millionen Euro. Die Funds from Operations (FFO) sollen zwischen 38 und 42 Millionen Euro liegen — nach rund 48,6 Millionen Euro im Vorjahr. Der Rückgang reflektiert Verkaufserlöse, die noch nicht reinvestiert sind, sowie gestiegene Refinanzierungskosten.

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NAV-Abschlag und Dividende als Gegengewicht

Beim aktuellen Kurs von 4,82 Euro notiert die Aktie mit mehr als 45 Prozent Abschlag auf den zuletzt mit 9,07 Euro je Aktie bezifferten Net Asset Value. Das 52-Wochen-Hoch lag bei 6,64 Euro — der Abstand dorthin beträgt derzeit rund 27 Prozent.

Für Einkommensorientierte bleibt die Ausschüttung ein konkretes Argument: Der Dividendenvorschlag liegt bei 0,39 Euro je Aktie, was beim aktuellen Kursniveau einer Rendite von rund 8 Prozent entspricht.

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