Green Thumb Industries Aktie: Steuerwende

Die mögliche Umklassifizierung von Cannabis würde die 280E-Steuerregel abschaffen und die hohe Steuerlast für Green Thumb Industries deutlich reduzieren, was den operativen Cashflow steigern könnte.

Die Aktie von Green Thumb Industries (GTI) reagiert auf Berichte über eine mögliche Umklassifizierung von Cannabis in Schedule III. Marktteilnehmer erwarten, dass ein entsprechender Erlass 280E beseitigen und damit die steuerliche Behandlung der Branche grundlegend ändern würde. Kann diese Neuordnung die hohe Steuerlast für GTI tatsächlich deutlich reduzieren?

Warum die Steuerregeln entscheidend sind

Die mögliche Abschaffung der 280E-Regel ist der Haupttreiber für die Kursbewegungen. Aktuell verhindert 280E, dass Cannabisunternehmen übliche Betriebsaufwendungen steuerlich absetzen. Das führt zu effektiven Steuersätzen, die in vielen Fällen über 70 % liegen. Eine Umklassifizierung in Schedule III würde diese Einschränkung aufheben und Standardabzüge erlauben. GTI wies zuletzt aus, in einem Quartal mehr als 49 Mio. US-Dollar Einkommenssteuern gezahlt zu haben.

Wichtigste Punkte:
– Schedule‑III-Status würde 280E beseitigen.
– Dadurch wären reguläre Steuerabzüge möglich.
– Operativer Cashflow würde sich unter einem normalisierten Steuersystem erhöhen.
– Marktakteure beobachten, ob der Erlass noch vor Jahresende kommt.

Zahlen und Kapitalallokation

Die operativen Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 untermauern das Interesse der Anleger. GTI erzielte im Quartal bis zum 30. September einen Umsatz von 291,4 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von 1,6 % gegenüber dem Vorjahr. Das Wachstum wurde unter anderem durch die Expansion in Minnesota gestützt; das Unternehmen betreibt dort mittlerweile acht RISE‑Dispensaries nach dem Start des regulierten Marktes Ende 2025.

Die Profitabilität bleibt vergleichsweise stark: Die bereinigte EBITDA‑Marge lag bei 27,5 %, entsprechend 80,2 Mio. US-Dollar. Die Bilanz zeigt 226,2 Mio. US-Dollar an liquiden Mitteln. Zugleich verzeichnete das Segment Consumer Packaged Goods in jüngsten Meldungen ein Wachstum von 8 %.

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Managementmaßnahmen unterstützen die Kapitalstruktur. GTI nutzt ein Aktienrückkaufprogramm über 50 Mio. US-Dollar, genehmigt bis September 2026, um Kapital effizient einzusetzen. Außerdem wurden nicht strategische Hemp‑Vermögenswerte veräußert, um den Fokus auf margenstarke Cannabisgeschäftsfelder zu schärfen.

Konkreter Ausblick

Der Kurs bleibt von zwei Faktoren abhängig: dem Ausgang des bundesweiten Rescheduling‑Prozesses und dem Fortschritt beim Marktausbau in neuen Bundesstaaten wie New York und Ohio. Erfolgt die Umklassifizierung noch vor Jahresende, würde das den Weg für niedrigere effektive Steuersätze und höhere operative Cashflows ebnen. Bleibt der Erlass aus, bleibt 280E weiter belastend und schränkt die Margen ein.

Kurzfristig sind offizielle Bestätigungen zur geplanten Verwaltungsmaßnahme der entscheidende Trigger. Parallel dazu bleibt das Rückkaufprogramm bis September 2026 ein konkreter Stabilisator für die Kapitalallokation.

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