Global X Copper Miners ETF: Nahost-Krise schlägt durch

Der Kupfer-ETF verzeichnet massive Kapitalabflüsse und Kursverluste, da der Nahost-Konflikt die Nachfrageerwartungen drückt und die Produktionskosten für Minen steigen lässt.

Noch vor wenigen Wochen galt der Kupfer-Sektor als einer der größten Profiteure des KI- und Energiewende-Booms. Jetzt zwingt der eskalierende Konflikt zwischen Israel und dem Iran die Industriemetalle und die dazugehörigen Minenwerte in eine scharfe Korrektur. Während Anleger aus Angst vor einer globalen Rezession massiv Kapital abziehen, kämpfen die Produzenten plötzlich mit einem unerwarteten Engpass bei einem entscheidenden Rohstoff.

Stagflationsangst und teure Energie

Die jüngsten gegenseitigen Angriffe auf Energieanlagen im Nahen Osten haben die Rohstoffmärkte spürbar destabilisiert. Weil die Ölpreise klettern, wächst am Markt die Sorge vor einer sogenannten Nachfragezerstörung. Marktbeobachter befürchten, dass die hohen Energiekosten die Ausgaben von Konsumenten und Unternehmen so stark bremsen könnten, dass die globale Wirtschaft abwürgt wird.

Dieses Szenario aus schwachem Wachstum und hoher Inflation trifft Industriemetalle wie Kupfer besonders hart, da sie stark von der konjunkturellen Entwicklung abhängen. Entsprechend rutschte der ETF in den vergangenen Wochen deutlich ab und schloss am Freitag bei 69,08 US-Dollar, was einem Minus von über 20 Prozent auf Sicht von 30 Tagen entspricht.

Ein unerwartetes Lieferketten-Problem

Neben der makroökonomischen Schwäche gibt es ein sehr spezifisches Problem für die Kupferproduzenten. Der nahezu vollständige Stopp des Tankerverkehrs durch die Straße von Hormuz stört die globale Schwefelversorgung massiv. Die Golfstaaten liefern rund 45 Prozent des weltweiten Angebots dieses Materials, das für das Kupfer-Laugungsverfahren zwingend erforderlich ist.

Gleichzeitig treiben die eingeschränkten Seewege die allgemeinen Transport- und Energiekosten in die Höhe. Dies belastet insbesondere die Kupferschmelzen, die auf energieintensive pyrometallurgische Prozesse angewiesen sind, mit deutlich höheren Betriebskosten.

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Milliardenabflüsse und fallende Kurse

Diese toxische Mischung aus sinkender Nachfrageerwartung und steigenden Produktionskosten hinterlässt tiefe Spuren in der Bilanz des Fonds. Während der ETF zuvor noch Rekordzuflüsse von rund 1,7 Milliarden US-Dollar verzeichnete, zogen Anleger im laufenden Monat bereits 707 Millionen US-Dollar ab. Die Auswirkungen auf die schwergewichtigen Einzelwerte im März fallen dabei höchst unterschiedlich aus:

• Southern Copper: Verzeichnete einen massiven Kursrückgang von 31,1 Prozent.
• Freeport-McMoRan: Verlor 23,5 Prozent und fiel damit im Wert wieder deutlich unter die 100-Milliarden-Dollar-Marke.
• Glencore: Gab lediglich 4,3 Prozent nach, da das umfangreiche unternehmenseigene Ölhandelsgeschäft die Verluste abfederte.

Ungeachtet der aktuellen geopolitischen Verwerfungen bleibt die strukturelle Lücke zwischen dem globalen Kupferbedarf und der verfügbaren Produktionskapazität bestehen. Analysten von J.P. Morgan kalkulieren allein für den Bau von KI-Rechenzentren im Jahr 2026 mit einer zusätzlichen Nachfrage von 475.000 Tonnen. Langfristig könnte der aktuelle Energieschock die globalen Bemühungen zur Abkehr von fossilen Brennstoffen sogar beschleunigen und damit den Bedarf an Kupfer für die Elektrifizierung weiter antreiben.

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