Franklin Liberty ETF: Arbeitsmarkt-Schock

Schwache US-Arbeitsmarktzahlen senken die Zinsen, erhöhen aber die Sorge vor Kreditrisiken. Der aktiv gemanagte Franklin Liberty ETF fokussiert auf Technologie und Banken.

Unerwartet schwache US-Arbeitsmarktdaten sorgen für eine veränderte Lage am Rentenmarkt. Während sinkende Renditen bei Staatsanleihen die Kurse stützen, rücken mögliche Risiken bei Unternehmensanleihen wieder stärker in das Blickfeld. Für den Franklin Liberty Investment Grade Corporate ETF bedeutet diese Entwicklung eine Gratwanderung zwischen niedrigeren Zinsen und potenziell steigenden Kreditrisiken.

Arbeitsmarktdaten belasten Kreditmärkte

Der gestrige US-Arbeitsmarktbericht für Februar verfehlte die Erwartungen deutlich: Statt des prognostizierten Stellenzuwachses verzeichnete die Wirtschaft einen Rückgang um 92.000 Stellen. Die Arbeitslosenquote stieg in der Folge auf 4,4 %. Als direkte Reaktion gaben die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen nach und fielen auf etwa 4,11 %.

Für den Franklin Liberty Investment Grade Corporate ETF ist dieses Umfeld komplex. Sinkende Marktzinsen wirken sich zwar positiv auf die Kurse bestehender Anleihen aus, doch die Aussicht auf eine wirtschaftliche Abkühlung könnte die Kreditaufschläge (Spreads) gegenüber Staatsanleihen ausweiten. Doch können sinkende Zinsen die Sorgen vor einer wirtschaftlichen Abschwächung tatsächlich kompensieren? Investoren bewerten derzeit neu, wie stabil die Bilanzen der im ETF enthaltenen Unternehmen bei einem nachlassenden Wachstum bleiben.

Fokus auf Technologie und Banken

Der ETF nutzt ein aktives Management, das sich auf die Fundamentaldaten einzelner Unternehmen konzentriert. Aktuelle Portfolioberichte von Franklin Templeton zeigen eine gezielte Gewichtung in den Sektoren Technologie und Banken. Vorsicht herrscht dagegen bei Kommunikationsdiensten und nicht-zyklischen Konsumgütern, da die Einzeltitelauswahl in diesen Bereichen zuletzt vor Herausforderungen stand.

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Ein Kernziel des Fonds bleibt die Generierung regelmäßiger Erträge durch Investment-Grade-Anleihen in US-Dollar. Zuletzt schüttete der ETF für den Monat März eine Dividende von 0,0726 US-Dollar pro Anteil aus. Im Vergleich zu passiven Mitbewerbern wie dem iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) versucht der aktiv verwaltete Fonds, durch taktische Sektorallokation eine Mehrrendite zu erzielen.

Zinsentscheid am 18. März im Blick

Die kommenden Wochen werden durch die Sitzung der US-Notenbank Fed am 18. März geprägt. Vor den schwachen Arbeitsmarktdaten war der Markt von länger anhaltend hohen Zinsen ausgegangen. Der deutliche Rückgang der Beschäftigtenzahlen erhöht nun die Wahrscheinlichkeit für eine geldpolitische Wende. Entscheidend für den weiteren Kurs der Fed werden die Mitte des Monats anstehenden Inflationsdaten (CPI) sein, die klären müssen, ob der Spielraum für Zinssenkungen trotz der Teuerungsraten gegeben ist.

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