Eutelsat Reestructura su Deuda con una Operación de Miles de Millones

Eutelsat lanza una gran refinanciación con bonos de 1.500M€ y créditos. Sus resultados muestran el auge del internet por satélite (LEO), que crece un 60%, frente al declive de la televisión tradicional.

El operador de satélites Eutelsat ha puesto en marcha una profunda reordenación de sus finanzas, lanzando una ambiciosa operación de refinanciación en los mercados de capitales. La compañía afronta sus obligaciones de forma proactiva mediante la emisión de un nuevo bono por valor de 1.500 millones de euros y la obtención de líneas de crédito adicionales. Este movimiento estratégico coincide con la publicación de sus resultados semestrales, que evidencian una transformación radical: el negocio tradicional de transmisión televisiva pierde peso frente al auge imparable de los servicios de internet por satélite.

Resultados que Marcan la Transición

Las cifras del primer semestre del ejercicio 2025/26 reflejan con claridad este cambio de rumbo. Eutelsat registró unos ingresos totales de 591,6 millones de euros, pero la evolución por segmentos fue divergente. El área de mayor crecimiento es la de satélites LEO (Órbita Terrestre Baja), cuyas ventas se dispararon casi un 60%, alcanzando los 110,5 millones de euros. Esta división se consolida como el principal motor de expansión para el futuro.

En el lado opuesto, el negocio histórico de video sigue contrayéndose. Sus ingresos cayeron más de un 12%, situándose en 267 millones de euros, lastrados en parte por las sanciones internacionales vigentes. El EBITDA ajustado de la empresa fue de 308 millones de euros, si bien su margen se redujo en 3,4 puntos porcentuales, hasta el 52,1%.

Una Estrategia Financiera en Dos Frentes

El núcleo de la reestructuración es la colocación de bonos Senior Notes por importe de 1.500 millones de euros. La operación, dirigida exclusivamente a inversores institucionales, comenzó el lunes. El objetivo es claro: los fondos obtenidos se destinarán principalmente a cancelar deudas existentes con antelación. En concreto, se prevé amortizar bonos con vencimiento en 2027 y 2029, así como un préstamo bancario concertado en 2021.

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Esta iniciativa se complementa con una financiación respaldada por créditos a la exportación de aproximadamente mil millones de euros, que cuenta con el apoyo del gobierno francés. La mejora en el perfil de vencimientos de la deuda ya ha tenido un efecto positivo: las principales agencias de calificación crediticia han mejorado la nota de solvencia de Eutelsat.

El Futuro se Decide en la Órbita Baja

Eutelsat está aprovechando las condiciones del mercado para optimizar el coste de su deuda y aplazar sus vencimientos. El éxito a largo plazo de esta estrategia dependerá fundamentalmente de una variable: que el dinámico crecimiento del segmento LEO sea capaz de compensar, de manera sostenida y amplia, el declive estructural que sufre el negocio tradicional de televisión. La compañía ha atado un paquete financiero de miles de millones para ganar tiempo y espacio en esta crucial transición.

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