Eutelsat culmina su reestructuración financiera con una exitosa emisión de deuda
27.02.2026 - 10:52:04 | boerse-global.de
El operador satelital franco-británico Eutelsat ha dado un paso decisivo en la consolidación de su estructura de capital. Este miércoles, la compañía colocó con éxito una emisión de bonos por un importe total de 1.500 millones de euros, cerrando así un amplio programa estratégico de refinanciación. La operación refleja la creciente confianza de los inversores en su modelo de negocio, que combina satélites geoestacionarios (GEO) y de órbita baja (LEO).
Un desembolso dirigido a optimizar la deuda
Los detalles de la emisión muestran una estructura en dos tramos. El primero corresponde a 850 millones de euros en Senior Notes con vencimiento en 2031 y un cupón del 5,75%. El segundo tramo asciende a 650 millones de euros, con vencimiento en 2033 y un tipo de interés del 6,25%. Ambos se emitieron al 100% de su valor nominal y cuentan con la garantía conjunta de Eutelsat S.A. y de su filial OneWeb Holdings Limited.
El destino de los fondos está claramente definido. Los ingresos brutos se destinarán íntegramente a un proceso de reestructuración de deuda existente. En concreto, se reembolsarán por completo dos emisiones previas: una de 600 millones de euros al 2,25% con vencimiento en 2027, y otra de 600 millones al 9,75% que maduraba en 2029. Además, la compañía cancelará y extinguirá el crédito a plazo y la línea de crédito renovable suscritos en 2021. Como complemento, Eutelsat ha accedido a una nueva línea de crédito por 400 millones de euros, acordada en noviembre de 2025. La liquidación de la emisión de bonos está prevista para el 5 de marzo.
El negocio LEO impulsa los ingresos
Este movimiento financiero se enmarca en el contexto de los resultados del primer semestre, publicados el 13 de febrero. Eutelsat reportó unos ingresos totales de 592 millones de euros, que se mantuvieron estables en términos comparables, a pesar de un descenso del 2,4% en base reportada.
La nota positiva la aportó el segmento de órbita baja (LEO). Este negocio, heredado de la fusión con OneWeb, registró un crecimiento de casi el 60%, alcanzando los 111 millones de euros. Esta cifra ya representa aproximadamente una quinta parte (20%) de la facturación total del grupo. Por su parte, el EBITDA ajustado se situó en 308 millones de euros, con un margen del 52,1%.
La dirección ha reiterado sus previsiones para el ejercicio fiscal completo: ingresos estables en los segmentos operativos, un crecimiento del 50% en el negocio LEO y un ratio de deuda neta/EBITDA de alrededor de 2,7x al cierre del año.
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El respaldo de las agencias de rating
La solvencia reforzada de Eutelsat ha recibido el reconocimiento de las principales agencias de calificación. Moody's elevó su rating dos escalones, hasta Ba3, mientras que Fitch lo mejoró tres niveles, hasta BB. Ambas mantienen una perspectiva estable. La empresa prevé que su ratio de deuda neta sobre EBITDA se reduzca significativamente, desde el 3,9x estimado para el ejercicio fiscal 2025 hasta aproximadamente el 2,5x en el año en curso.
El mercado recibió positivamente los últimos resultados. Tras su publicación en febrero, la acción de Eutelsat se revalorizó casi un 11%, a pesar de que la compañía registró una pérdida neta de 236 millones de euros. Su capitalización bursátil actual ronda los 2.640 millones de euros.
Una flota dual como ventaja competitiva
Fruto de su fusión con OneWeb en 2023, Eutelsat opera hoy una flota dual compuesta por 33 satellites geoestacionarios y una constelación en órbita baja de más de 600 unidades. Sus servicios se dividen en cuatro pilares: Video (con aproximadamente 6.300 canales de televisión), Conectividad Móvil, Conectividad Fija y Servicios Gubernamentales.
Con esta emisión de bonos, el programa de refinanciación está prácticamente completado. La atención del mercado se centrará ahora en la evolución del segmento LEO, cuyos próximos datos se conocerán con la publicación de resultados, prevista para el 12 de mayo.
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