¿Está Nel ASA a punto de cambiar de rumbo?
27.03.2026 - 05:30:49 | boerse-global.de
Las acciones de la noruega Nel ASA han protagonizado una notable recuperación en las últimas semanas. Este repunte no responde únicamente a un movimiento técnico, sino que se produce en un contexto crucial: la empresa de hidrógeno se aproxima a hitos decisivos y al lanzamiento comercial de una innovadora plataforma tecnológica con potencial para transformar su modelo de negocio.
Un socio estratégico de peso y una plataforma revolucionaria
Un factor que aporta un sólido respaldo estratégico es la reciente entrada de Samsung Engineering & Construction en el accionariado. En marzo de 2025, la firma coreana invirtió aproximadamente 33 millones de dólares para adquirir una participación del 9.1%, convirtiéndose así en el mayor accionista individual. Como parte del acuerdo, Nel fue designada socio global preferente en hidrógeno, lo que permitirá a Samsung E&A ofrecer plantas llave en mano equipadas con electrolizadores de la compañía nórdica.
El centro de todas las miradas es, sin duda, el desarrollo de su electrolizador de próxima generación. Tras siete años de trabajo, el consejo de administración ha dado luz verde a la inversión final. En la planta de Herøya se construirá una capacidad de producción de hasta un gigavatio. La primera fase, con un coste estimado de unos 300 millones de NOK, contará con una financiación europea que cubrirá alrededor del 60% de la misma, gracias a una subvención de la UE de hasta 135 millones de euros. La visión a largo plazo es que Herøya alcance una capacidad anual de cuatro gigavatios.
Las promesas de esta nueva plataforma son sustanciales: una reducción de hasta el 80% en el espacio que ocupa el sistema y un recorte de costes de entre el 40% y el 60% en comparación con la tecnología anterior. Su debut comercial está previsto para la primera mitad de 2026, mientras que la capacidad de entrega a gran escala se alcanzará en 2027.
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Resultados mixtos, pero con un pedido récord
El panorama que ofrecen las cifras del ejercicio 2025 es dual. Por un lado, la facturación total cayó un 31%, situándose en 963 millones de NOK. La compañía también registró amortizaciones por valor de 799 millones de NOK en activos de producción obsoletos, un movimiento deliberado que marca su distanciamiento de la tecnología heredada.
Por otro lado, el negocio de pedidos muestra una dinámica mucho más robusta. Solo en el cuarto trimestre, el volumen de nuevos pedidos se disparó un 364%, hasta los 686 millones de NOK, frente a los 148 millones del mismo periodo del año anterior. Destacó especialmente un encargo de un electrolizador PEM de 40 megavatios para HYDS, que la empresa calificó como su mayor contrato PEM por capacidad hasta la fecha. Como resultado, el backlog o cartera de pedidos al cierre del año escaló hasta los 1,319 mil millones de NOK, lo que supone un incremento del 34% respecto al trimestre anterior.
Cabe señalar que, a fecha de cambio de año, Nel disponía de una posición de liquidez cercana a los 1,6 mil millones de NOK, recursos que la dirección considera suficientes para financiar la próxima fase de su plan estratégico.
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Abril: un mes clave en el calendario
El calendario corporativo marca dos citas importantes en abril que concentrarán la atención del mercado. El día 10 se celebrará la Junta General de Accionistas de 2026 en formato exclusivamente digital. Solo doce días después, el 22 de abril, se publicarán los resultados correspondientes al primer trimestre de 2026. Un detalle relevante es que la asamblea de accionistas coincide con el inicio del periodo de quiet period o silencio bursátil de dos semanas, durante el cual la dirección se abstiene de mantener conversaciones con inversores.
Será el informe semestral, previsto para julio, el que pueda ofrecer las primeras evidencias claras sobre si la sólida cartera de pedidos se está traduciendo efectivamente en un crecimiento sostenido de los ingresos. Además, permitirá evaluar si el lanzamiento comercial de la nueva plataforma tecnológica avanza según lo programado.
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