Erste Group Aktie: Stichtag und Strategie

Die Erste Group meldet einen historischen Jahresgewinn, schüttet jedoch deutlich weniger aus, um die Übernahme in Polen zu finanzieren. Die Kapitalquote sinkt vorübergehend, während die operativen Ziele für 2026 ambitioniert bleiben.

Rekordgewinn, drastisch gekürzter Dividende und ein ambitionierter Ausblick — die Erste Group liefert ihren Aktionären zum Frühjahr 2026 ein ungewöhnliches Paket. Wer am heutigen Montag noch nicht entschieden hat, ob er zur ordentlichen Hauptversammlung am 17. April in Wien stimmberechtigt sein möchte, hat nur noch bis morgen, Dienstag 7. April 2026, 24:00 Uhr MESZ Zeit: Dann endet der Nachweisstichtag für die Aktionärsrechte.

Dividende bricht ein — trotz Rekordgewinn

Das Auffälligste auf der Hauptversammlungs-Agenda ist der Kontrast zwischen Ergebnis und Ausschüttung. Die Erste Group erzielte für 2025 einen Nettogewinn von 3,51 Milliarden Euro — ein historischer Höchstwert. Die vorgeschlagene Dividende liegt dennoch bei nur 0,75 Euro je Aktie, nach 3,00 Euro im Vorjahr. Die Ausschüttungsquote sinkt damit von 50 bis 55 Prozent auf rund 10 Prozent.

Der Grund ist die vollständig aus Eigenmitteln finanzierte Übernahme von 49 Prozent an Polens drittgrößtem Kreditinstitut sowie der Hälfte des Vermögensverwalters Santander TFI. Diese Transaktion erforderte eine erhebliche Gewinneinbehaltung und hinterlässt entsprechende Spuren in der Bilanz: Die harte Kernkapitalquote (CET1) fällt im ersten Quartal 2026 um rund 460 Basispunkte — ausgehend vom Jahresendwert 2025 von 19,3 Prozent. Zusätzlich schlagen Integrationskosten von rund 180 Millionen Euro brutto zu Buche, die größtenteils 2026 verbucht werden. Der Kundenstock wird über zehn Jahre mit jährlich etwa 210 Millionen Euro abgeschrieben.

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Das Management peilt eine CET1-Quote von 14,25 Prozent für 2026 an und erwartet eine Erholung im Jahresverlauf, sobald der Einmaleffekt der Erstkonsolidierung abklingt.

Operative Zahlen und Ausblick sprechen eine andere Sprache

Abseits der Bilanzbelastungen zeigen die Geschäftszahlen für 2025 eine solide Basis. Das Kreditvolumen wuchs um 6,4 Prozent auf 232 Milliarden Euro, der Zinsüberschuss stieg von 7,5 auf 7,8 Milliarden Euro. Mit der polnischen Akquisition wächst die Kundenbasis auf rund 23 Millionen Menschen in Zentral- und Osteuropa.

Für 2026 formuliert die Erste Group entsprechend ambitionierte Ziele: eine Eigenkapitalverzinsung (RoTE) von rund 19 Prozent, ein Kreditvolumen von über 285 Milliarden Euro, einen Zinsüberschuss von mehr als 11 Milliarden Euro sowie einen Gewinn je Aktie, der um mehr als 20 Prozent steigen soll.

Wie stark die polnische Integration die Konzernbilanz im laufenden Jahr tatsächlich belastet, wird am 30. April 2026 mit den Zahlen zum ersten Quartal erstmals konkret messbar — der entscheidende Datenpunkt, um zu beurteilen, ob der Kapitalquoten-Rückgang im Rahmen der Management-Erwartungen bleibt.

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