Endeavour Silver Aktie: Rekordjahr mit Schattenseiten

Endeavour Silver meldet Rekordausstoß, erzielt jedoch einen Nettoverlust. Die neue Terronera-Mine treibt das Wachstum, während Kostensenkungsmaßnahmen die Profitabilität steigern sollen.

Endeavour Silver blickt auf ein produktionsreiches Jahr 2025 zurück und erreicht mit einer Silberäquivalent-Produktion von 11,2 Millionen Unzen einen neuen Bestwert. Doch während die operative Expansion voranschreitet, belasten hohe Einmalkosten und Finanzierungsaufwendungen das Konzernergebnis massiv. Kann der erfolgreiche Hochlauf der neuen Terronera-Mine die finanzielle Trendwende einleiten?

Terronera-Mine als Wachstumstreiber

Der Produktionssprung um 48 Prozent im Vergleich zum Vorjahr ist maßgeblich auf die erfolgreiche Inbetriebnahme der Terronera-Mine zurückzuführen. Seit dem Start der kommerziellen Förderung im Oktober 2025 liefert das Projekt signifikante Beiträge zum Gesamtausstoß, wobei allein im vierten Quartal über 350.000 Unzen Silber gefördert wurden. Das Management sieht in dieser Entwicklung das Fundament, um den Unternehmenswert langfristig zu steigern und die operative Basis zu festigen.

Trotz des Rekordumsatzes von 467,5 Millionen US-Dollar verbuchte das Unternehmen für das Gesamtjahr 2025 einen Nettoverlust von rund 119 Millionen US-Dollar. Verantwortlich hierfür waren vor allem die Neubewertung von Derivaten, Finanzierungskosten sowie die einmaligen Aufwendungen für den Hochlauf der neuen Infrastruktur. An der Börse spiegelt sich diese Gemengelage wider: Die Aktie schloss gestern bei 9,59 Euro und liegt damit rund 20 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch, blickt aber auf eine Zwölf-Monats-Performance von über 121 Prozent zurück.

Marktumfeld und strategische Neuausrichtung

Das globale Marktumfeld spielt dem Produzenten grundsätzlich in die Karten. Experten erwarten für 2026 einen Anstieg der physischen Silbernachfrage um 20 Prozent, getrieben durch ein wiedererwachtes Interesse westlicher Investoren und eine stabile Nachfrage aus Indien. Da das weltweite Silberangebot voraussichtlich das sechste Jahr in Folge hinter dem Bedarf zurückbleibt, positioniert sich das Unternehmen in einem Umfeld mit anhaltendem Angebotsdefizit.

Um die Profitabilität zu sichern, hat das Unternehmen personelle und strukturelle Anpassungen vorgenommen:

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• George Paspalas: Board-Mitglied (seit 01.03.2026)
• Luis Castro: Chief Operating Officer (seit 01.03.2026)
• Don Gray: Ausscheiden als COO (zum 30.04.2026)

Zusätzlich zur neuen Führungsebene sollen Effizienzmaßnahmen die Kosten senken. Im zweiten Quartal 2026 ist die Umstellung der Energieversorgung in Terronera auf eine eigene Flüssigerdgas-Anlage (LNG) geplant. Parallel dazu wurde in der Kolpa-Mine die Verarbeitungskapazität durch eine neue Mahlanlage erweitert, die im laufenden Jahr einen durchschnittlichen Durchsatz von 2.400 Tonnen pro Tag erreichen soll.

Für das weitere Geschäftsjahr bleibt die Entwicklung der Erzgrade entscheidend. Ab der zweiten Jahreshälfte 2026 erwartet das Management in der Terronera-Mine den Vorstoß in qualitativ hochwertigere Zonen, was die durchschnittliche Ausbeute und damit die operativen Margen signifikant verbessern soll.

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