El próximo paso para los chips H200 de Nvidia: una revisión interagencial en EE.UU.

La administración del presidente Trump ha iniciado un proceso de revisión que involucra a varias agencias para evaluar la posible exportación de los chips H200 de Nvidia a China. El Departamento de Comercio estadounidense ha remitido las solicitudes de licencia correspondientes a los departamentos de Estado, Energía y Defensa. Este trámite otorga a las tres entidades un plazo de 30 días para analizar las potenciales ventas.

Esta decisión se enmarca en el anuncio realizado por el presidente Trump el pasado 8 de diciembre, donde señaló que permitiría los envíos del H200 a clientes chinos autorizados, aplicando un recargo del 25% sobre el precio de venta. Un portavoz gubernamental ha subrayado que la evaluación en curso será "exhaustiva" y no una mera "formalidad". La autorización final recae en el presidente. Paralelamente, las autoridades en Pekín también están determinando si las empresas locales tienen permiso para adquirir estos semiconductores.

Desde el punto de vista técnico, el H200 representa el segundo modelo más potente de Nvidia para inteligencia artificial, superando con creces al H20 desarrollado específicamente para el mercado chino. Su capacidad de procesamiento para aplicaciones de IA es aproximadamente seis veces mayor. La propia compañía ha proyectado una demanda de al menos 500.000 millones de dólares para los años 2025 y 2026, abarcando sus plataformas Blackwell, Rubin y productos de red.

El ánimo en Wall Street: objetivos de precio y estimaciones al alza

El sentimiento entre los analistas se mantiene favorable. Tres destacados expertos de Wall Street han reafirmado recientemente sus recomendaciones de compra para la acción de Nvidia, estableciendo un precio objetivo común de 275 dólares.

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Vivek Arya, de Bank of America, destacó tras una reunión virtual con el departamento de Relaciones con Inversores de la empresa la confianza de la directiva en sus modelos de lenguaje basados en la arquitectura Blackwell, cuyo lanzamiento está previsto para principios de 2026. Por su parte, Stacy Rasgon, de Bernstein, hizo notar que la perspectiva de 500.000 millones de dólares comunicada en octubre no incluye acuerdos más recientes, como las alianzas con Anthropic y OpenAI.

Desde Jefferies, el analista Blayne Curtis ha elevado sus estimaciones de beneficio por acción para 2026 a 7,82 dólares y para 2027 a 9,50 dólares.

Valuación actual y resultados financieros

En el mercado, la acción cotiza actualmente a aproximadamente 25 veces las ganancias esperadas para 2026 y a 19 veces las estimaciones para 2027. Esto se traduce en una relación precio/beneficio-crecimiento (PEG) de solo 0,5, cifra muy por debajo del promedio de 2,0 observado en valores de crecimiento comparables. Además, la relación precio-venta ha descendido desde 30,2 en el tercer trimestre hasta alrededor de 23,3 en la actualidad.

En cuanto a los resultados, Nvidia reportó para su tercer trimestre fiscal de 2026 unos ingresos de 57.000 millones de dólares y un beneficio neto de 31.900 millones. Su segmento de centros de datos contribuyó con 51.200 millones de dólares. Para el cuarto trimestre en curso, la compañía ha proporcionado una previsión de ingresos de 65.000 millones de dólares.

La atención de los inversores estará puesta en el próximo informe de resultados, programado para el 25 de febrero de 2026, donde se esperan detalles sobre la evolución de la oferta y la demanda, el negocio en China y la transición entre las plataformas Blackwell y Rubin.

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