El Oro se Enfría ante la Fortaleza del Dólar

El precio del oro registra su mayor caída en meses. Un dólar fuerte y la perspectiva de tipos de interés elevados superan, por ahora, el riesgo geopolítico como catalizadores del mercado.

La búsqueda de refugio en el oro demostró ser efímera. Este martes, el precio del metal precioso registró una caída del 4,9%, situándose en los 5.051 dólares. Esta pérdida, la más pronunciada en una sesión desde finales de enero, se produjo a pesar de la escalada de tensiones en Oriente Medio tras los ataques aéreos conjuntos de Estados Unidos e Israel contra Irán. La aparente paradoja tiene una explicación clara: un dólar en ascenso y la perspectiva de que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo están pesando más, por ahora, que incluso los riesgos geopolíticos más graves.

La Sombra de la Inflación y los Tipos de Interés

El contexto macroeconómico actual ejerce una presión significativa. Los daños en infraestructuras energéticas y las interrupciones en el tráfico de petroleros por el Estrecho de Ormuz—un paso crucial para alrededor de una quinta parte del petróleo mundial—están impulsando al alza los precios del crudo, el gas y los combustibles. Este escenario aviva los temores inflacionarios y aleja aún más las expectativas de una relajación monetaria. Según los datos del CME, los operadores del mercado no anticipan que la Reserva Federal (Fed) reanude los recortes de tipos hasta el verano.

Una inflación persistente podría limitar la capacidad de actuación de los bancos centrales. Aunque el oro es considerado una cobertura tradicional contra la devaluación de la moneda, el metal, que no genera rendimiento, se beneficia típicamente de entornos de tipos bajos. Paralelamente al desplome del oro, el índice del dólar estadounidense alcanzó un máximo de tres meses. "Estamos presenciando una huida hacia la liquidez, una huida hacia el efectivo", explica Bob Haberkorn, de RJO Futures.

La Demanda Estructural Mantiene su Firmeza

A pesar de la volatilidad, los fundamentos de la demanda se mantienen sólidos. El World Gold Council reportó para enero de 2026 entradas récord de 18.700 millones de dólares en ETFs de oro físicamente respaldados, liderados por Norteamérica y Asia. Por su parte, los bancos centrales adquirieron un neto de 230 toneladas durante el cuarto trimestre de 2025, una compra robusta incluso ante precios históricamente altos.

Este comportamiento se atribuye en gran medida a una estrategia de diversificación lejos de los valores estadounidenses. Tras el uso por parte de Washington de sanciones, confiscaciones de activos y restricciones en el sistema SWIFT como herramientas geopolíticas, numerosos gobiernos están incrementando sus apuestas por el oro en detrimento de activos que podrían ser congelados de la noche a la mañana.

Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Próximos Catalizadores del Mercado

Analistas de J.P. Morgan, a pesar del retroceso desde el máximo histórico de 5.594 dólares, vislumbran un potencial alcista adicional. Su pronóstico apunta a 6.300 dólares para finales de 2026. "Los saltos del oro impulsados por conflictos van y vienen, pero los riesgos geopolíticos probablemente seguirán latentes", señala el banco. Cabe recordar que el oro spot aún acumula una ganancia del 15,5% desde comienzos de año.

Los próximos indicadores económicos marcarán la dirección a corto plazo. El informe del mercado laboral estadounidense del 6 de marzo, los datos de inflación del 11 de marzo y la reunión de la Fed del 17 al 18 de marzo serán claves. David Morrison, de Trade Nation, advierte que, de persistir la presión vendedora, el precio podría probar el nivel de los 5.000 dólares. En última instancia, la duración del conflicto con Irán y la respuesta de la Fed al shock inflacionario serán los factores determinantes para la trayectoria futura del metal.

Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 4 de marzo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 4 de marzo descubrirá exactamente qué hacer.

Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!