El oro recupera el aliento tras una corrección histórica

El oro cambia de tendencia tras gestos diplomáticos con Irán y fuertes revisiones alcistas de bancos como Wells Fargo. La demanda en Alemania y datos macroeconómicos clave marcarán su rumbo.

Los inversores en metales preciosos pueden respirar con algo más de tranquilidad. Tras un mes de marzo que pasará a la historia por su severidad, los primeros gestos diplomáticos en el conflicto con Irán han impulsado los mercados y marcado un cambio de tendencia palpable para el metal amarillo. Este repunte coincide con un repunte claro de la demanda en Alemania y con revisiones alcistas masivas de los objetivos de precio por parte de grandes bancos estadounidenses.

El panorama macroeconómico a corto plazo, no obstante, sigue siendo complejo. Mientras bancos centrales como el BCE y el Banco de Japón señalan posibles subidas de tipos para combatir la inflación impulsada por la energía, los rendimientos crecientes de la deuda suelen restar atractivo al metal precioso, que no ofrece rentabilidad. Los indicadores macroeconómicos de esta semana serán cruciales para el desarrollo del trimestre. En concreto, las cifras JOLTS de febrero y el informe oficial del mercado laboral estadounidense definirán el entorno de tipos de interés y dirigirán de forma inmediata la evolución del precio, que actualmente se sitúa en torno a los 4.697 dólares la onza.

Los gigantes bancarios apuestan por máximos sin precedentes

La alta volatilidad de los precios registrada en los últimos meses no ha amedrentado a las grandes instituciones financieras. Wells Fargo ha revisado drásticamente al alza su objetivo anual para la onza fina, pasando del rango original de 4.500 a 4.700 dólares a una nueva horquilla de 6.100 a 6.300 dólares. El consenso entre los analistas se sustenta en tres pilares fundamentales: las compras físicas por parte de los bancos centrales, las persistentes incertidumbres geopolíticas y los posibles movimientos futuros de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU.

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Cabe recordar que el metal precioso registró el mes pasado su peor desempeño en 17 años, con una caída de casi el 14%. El fuerte repunte del precio del petróleo avivó los temores inflacionistas a nivel global y redujo las expectativas de recortes rápidos de los tipos de interés. Thomas Weiß, de la Asociación Profesional de Metales Preciosos, califica este retroceso temporal como una corrección necesaria. En la actualidad, son especialmente los bancos centrales de economías emergentes los que están aprovechando los niveles de precio reducidos para aumentar sus compras.

El reciclaje, un colchón estratégico frente a la incertidumbre

En Alemania, el sector está poniendo el foco en el oro recuperado como fórmula para protegerse ante nuevas disrupciones en las cadenas de suministro globales. La industria de los metales preciosos aboga por incrementar de forma significativa la tasa de reciclaje, sobre todo en lo que respecta a los dispositivos electrónicos. En este ámbito, actualmente solo se recupera un tercio del material disponible. Si bien los inversores particulares, atraídos por los elevados precios, han llevado más joyas y monedas antiguas a la venta recientemente, este flujo por sí solo es insuficiente para satisfacer la demanda industrial.

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