El oro encuentra un impulso dual: aranceles y demanda física
25.02.2026 - 08:04:08 | boerse-global.de
El mercado del oro exhibe una fortaleza notable, sustentada por dos fuerzas concurrentes: el aumento de la incertidumbre geopolítica y comercial, y el retorno de un comprador clave. Esta combinación mantiene al metal precioso cerca de sus máximos anuales, a pesar de ciertos vientos en contra en el frente monetario.
Incertidumbre comercial: un viento de cola clásico
La política comercial de Estados Unidos se ha erigido como el principal catalizador de la demanda de cobertura (hedging). Tras una reciente decisión judicial que anuló medidas arancelarias previas, la administración estadounidense implementó este martes un nuevo gravamen global a las importaciones del 10%. Según informó la agencia Reuters, ya se trabaja para elevar esta tasa al 15%, que representa el máximo permitido por la ley.
Esta medida ha desencadenado una reacción en cadena. La Unión Europea suspendió la ratificación de un acuerdo comercial e India pospuso conversaciones con Washington. Este escenario de creciente fricción y desconcierto político es, históricamente, el caldo de cultivo ideal para que los inversores busquen refugio en el activo por excelencia: el oro.
La demanda estructural aporta una base sólida
Más allá de los impulsos coyunturales, los fundamentos de demanda a largo plazo se mantienen robustos. Según el World Gold Council, la demanda global de oro durante 2025 superó las 5.000 toneladas. Los fondos cotizados (ETFs) registraron entradas por 801 toneladas, su segundo mejor año histórico, mientras que la compra de lingotes y monedas alcanzó un máximo en 12 años. Un dato crucial: los bancos centrales añadieron 863 toneladas a sus reservas durante el año.
Esta solidez se refleja en los gráficos. El precio de cierre del martes se situó en 5.192,90 USD, lo que supone una cotización aproximadamente un 8,52% por encima de su media móvil de 50 días (4.785,18 USD). Además, se encuentra a solo un 4,72% de su máximo anual de 5.450,00 USD, manteniendo ese nivel récord al alcance.
Factores a corto plazo: China regresa a escena
Un elemento adicional presiona al alza esta semana: la reapertura del mercado continental chino tras el parón por las festividades del Año Nuevo Lunar. China, uno de los mayores consumidores de oro físico del mundo, regresa con fuerza, incrementando la demanda tanto para inversión como para joyería.
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Analistas como Kyle Rodda de Capital.com señalan que la combinación del retorno de China y el aumento de la incertidumbre en Estados Unidos sostiene el atractivo del metal. En esencia, mientras la política fiscal y comercial acaparen los titulares, el oro mantendrá su rol como instrumento de protección.
La Reserva Federal actúa como factor limitante
No todo son noticias positivas para el metal amarillo. El martes, dos miembros de la Reserva Federal (Fed) indicaron que no ven una necesidad inmediata de cambiar el rumbo de la política monetaria, citando un mercado laboral resiliente y presiones inflacionarias persistentes. Este tono más "hawkish" puede suponer un lastre, ya que un entorno de tipos de interés más altos por más tiempo incrementa el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento.
La pregunta clave es la sostenibilidad del rally. La respuesta depende en gran medida de si la espiral arancelaria se intensifica y de la firmeza de la Fed en mantener los tipos altos. A corto plazo, un evento geopolítico añadirá volatilidad: este jueves se celebran en Ginebra la tercera ronda de conversaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán. Este factor, unido a la política de aranceles, podría ser decisivo para determinar si el oro mantiene su ímpetu o entra en una fase de consolidación.
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