El oro cede terreno ante la fortaleza inesperada del empleo en EE.UU.
04.04.2026 - 04:23:24 | boerse-global.de
Un dato de empleo estadounidense extraordinariamente sólido, publicado en un día festivo de baja liquidez, ha alterado la dinámica del mercado del oro. La sorpresa ha reforzado al dólar y ha reavivado las expectativas de que los tipos de interés se mantendrán altos, presionando a la baja al metal precioso.
Un dato laboral que cambia las perspectivas
El informe de empleo de marzo en Estados Unidos arrojó una cifra muy superior a lo anticipado: se crearon 178.000 puestos de trabajo no agrícolas, frente a los 59.000 que esperaban los analistas. Esta desviación masiva tuvo un impacto inmediato. El dólar estadounidense se fortaleció y los rendimientos de los bonos subieron, reduciendo el atractivo del oro, un activo que no genera intereses. En la sesión del viernes, el precio cayó un 1.71%, hasta los 4.702,70 dólares.
La reacción del mercado fue particularmente volátil debido a que la publicación coincidió con el Viernes Santo, cuando muchas plazas bursátiles permanecían cerradas y la liquidez era reducida. Se espera que el verdadero impacto de estos datos se manifieste con mayor claridad a partir del lunes, cuando se reanude la actividad normal en los mercados estadounidenses.
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El viento monetario cambia de dirección
Este robusto dato del mercado laboral se combina con otros factores que alejan la posibilidad de un recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en su próxima reunión de abril. Los inversores están procesando, además, cambios estructurales en la cúpula del banco central. La nominación de Kevin Warsh como posible sucesor de Jerome Powell es interpretada por el mercado como una señal de una política monetaria potencialmente más restrictiva.
Este escenario resta fuerza al llamado "Debasement Trade", la operativa que había impulsado el oro a máximos históricos como cobertura contra la inflación. Al mismo tiempo, la prima de riesgo geopolítico se está reduciendo. Los primeros indicios de una desescalada en Oriente Medio disminuyen la demanda a corto plazo de activos refugio. Así, el oro se enfrenta a un doble desafío: menor aversión al riesgo político y mayores costes de oportunidad debido a los tipos de interés elevados.
La demanda institucional actúa como colchón
Pese a estos vientos en contra, la demanda fundamental proporciona un soporte estabilizador. Aunque el volumen global de compras ha disminuido ligeramente en el último periodo, los bancos centrales de países como Malasia, Corea del Sur y Uzbekistán continúan expandiendo sus reservas de oro. Esta demanda constante por parte del sector institucional está actuando como un dique contra correcciones más pronunciadas a la baja y mitiga, en parte, la preocupación por los tipos de interés.
La defensa del nivel técnico clave alrededor de los 4.700 dólares se perfila ahora como el objetivo inmediato para los compradores. Con el regreso completo de los mercados estadounidenses, la dirección del precio se someterá a una prueba de estrés más real. Mientras la economía estadounidense muestre esta fortaleza y las expectativas de tipos altos persistan, al oro le faltará el viento de cola de una política monetaria expansiva.
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