El Nasdaq 100 se toma un respiro: ¿Se enfría la euforia por la inteligencia artificial?

La semana pasada cerró con un soplo de realidad para el segmento tecnológico. Tras una notable racha alcista, el índice Nasdaq 100 registró una corrección más pronunciada el viernes, impulsada por una toma de beneficios generalizada en valores vinculados a la inteligencia artificial y los semiconductores. Este movimiento, más amplio que una fluctuación ordinaria, refleja un cambio en el ánimo de los inversores, ahora más cautelosos ante la combinación de rendimientos en alza y dudas emergentes sobre el ritmo de expansión de la infraestructura de IA.

La sesión del viernes dejó una huella clara en los principales índices tecnológicos. El retroceso no fue anecdótico; de hecho, el Nasdaq Composite tuvo su peor día en tres semanas. La presión provino de dos frentes principales: perspectivas menos optimistas para algunos gigantes de la IA y un repunte en los rendimientos de la deuda pública estadounidense.

En el centro de la tormenta se situó Broadcom (AVGO). A pesar de presentar sólidos resultados para su cuarto trimestre fiscal, el mercado castigó con fuerza sus acciones, que cayeron más de un 10%. La razón: una guía considerada "prudente" sobre los márgenes de su negocio de IA y un libro de pedidos de 73.000 millones de dólares que algunos analistas juzgaron insuficiente para sostener su elevada valoración. Esta venta masiva arrastró a todo el sector de los semiconductores.

Paralelamente, informaciones sobre posibles retrasos en la construcción de centros de datos para IA añadieron incertidumbre. Un artículo de Bloomberg señaló que algunos proyectos de OpenAI con Oracle podrían retrasarse de 2027 a 2028. Aunque Oracle desmintió el informe, el daño ya estaba hecho y la nerviosidad se contagió a otras empresas del sector.

El contexto macroeconómico tampoco ayudó. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años escaló hasta el 4,19%, un viento en contra para las acciones de crecimiento, ya que una tasa de descuento más alta reduce el valor presente de sus ganancias futuras. El panorama general del mercado lo confirmó: amplia predominancia de valores en rojo, un repunte de la volatilidad y una clara reducción del apetito por el riesgo antes del fin de semana.

Dinámicas sectoriales: los semiconductores flaquean, Lululemon brilla

El escepticismo golpeó con mayor fuerza al segmento de los chips. Junto a Broadcom, otros grandes beneficiados del boom de la IA, como Nvidia (NVDA), AMD (AMD) y Micron (MU), también cedieron terreno. La preocupación subyacente es que las presiones sobre los márgenes a corto plazo y los posibles cuellos de botella en la infraestructura puedan poner en entredicho las espectaculares revalorizaciones acumuladas en los últimos meses.

En contraste, Lululemon (LULU) protagonizó una subida destacada. El fabricante de ropa deportiva mejoró su pronóstico anual y anunció un relevo en la dirección, noticias que los inversores premiaron con fuertes compras. El hecho es llamativo porque coincide con su próxima salida del índice Nasdaq 100, prevista para el 22 de diciembre. Los fundamentos positivos se impusieron, por un día, al factor técnico de ventas forzadas por el rebalanceo.

Fuera de los pesos pesados, las acciones del sector del cannabis, como Canopy Growth (CGC) y Tilray (TLRY), ofrecieron un espectáculo de volatilidad. Los rumores sobre una posible reclasificación regulatoria a nivel federal en Estados Unidos desataron ganancias del 40% al 50%, creando una burbuja de especulación en un entorno tecnológico mayoritariamente débil.

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Cambios en la cartera: el rebalanceo anual del índice

Tras el cierre del mercado, Nasdaq hizo pública la composición anual revisada del Nasdaq 100, que entrará en vigor antes de la apertura del 22 de diciembre de 2025. Este ajuste es crucial para los gestores de fondos institucionales y ETFs (como el QQQ) que replican el índice y deben realizar las correspondientes operaciones de compra y venta.

Las nuevas incorporaciones al índice son:
* Alnylam Pharmaceuticals (ALNY)
* Ferrovial (FER)
* Insmed (INSM)
* Monolithic Power Systems (MPWR)
* Seagate Technology (STX)
* Western Digital (WDC)

Salen del selectivo:
* Biogen (BIIB)
* CDW (CDW)
* GlobalFoundries (GFS)
* Lululemon (LULU)
* ON Semiconductor (ON)
* The Trade Desk (TTD)

Durante la próxima semana, es probable que estos valores experimenten un volumen de negociación anormal y movimientos significativos debido a las reestructuraciones de cartera de los grandes fondos indexados.

Perspectiva técnica y el peso de los tipos

Desde un punto de vista chartista, el retroceso supone un rechazo claro de los máximos recientes. Tras una caída superior al 2% en la semana, el índice se sitúa ahora ligeramente por debajo de su media móvil de 50 sesiones. Aunque se aleja aproximadamente un 3% de su máximo anual, mantiene una ventaja de más del 48% sobre su mínimo del año, lo que refuerza la solidez de la tendencia alcista primaria.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI), en torno a 55 puntos, indica que la fase de sobrecompra ha terminado, pero sin señales aún de una corrección excesiva. Con una volatilidad anualizada a 30 días del 16%, el entorno es moderado, pero más agitado que en fases de calma. El rendimiento del bono a 10 años cerca del 4,2% sigue siendo un lastre para las valoraciones de crecimiento, a pesar de la reciente bajada de tipos por parte de la Reserva Federal.

¿Qué viene ahora? La narrativa de la IA a prueba

La semana que comienza plantea una pregunta crucial: ¿cuán sólida es realmente la historia de inversión en inteligencia artificial? La clave estará en observar si las caídas en empresas como Nvidia y Broadcom atraen a compradores o, por el contrario, los inversores continúan reduciendo exposición y rotando hacia sectores menos sensibles a los tipos de interés.

Además, la agenda macroeconómica incluye datos relevantes como las ventas minoristas y el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Estas cifras ayudarán a evaluar si el escenario de "aterrizaje suave" que persigue la Fed para la economía estadounidense sigue siendo plausible.

Para el Nasdaq 100, el panorama inmediato sugiere que la combinación de rendimientos altos, el rebalanceo del índice y las elevadas expectativas sobre la IA podrían generar mayor volatilidad. No obstante, la tendencia de fondo se mantiene alcista, siempre que los resultados empresariales del sector tecnológico sigan justificando sus primas de valoración.

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