El ETF iShares MSCI World Cierra un 2025 con Resultados Sólidos

El año 2025 ha concluido con un balance muy positivo para el ETF iShares MSCI World (URTH), que registró una rentabilidad total del 21,28%. Este resultado refleja con gran fidelidad el vigoroso repunte experimentado por los mercados bursátiles de las economías desarrolladas. El desempeño del fondo se vio impulsado principalmente por el sector tecnológico y por un entorno favorable para las acciones internacionales. A continuación, analizamos en profundidad su composición y los factores clave de su evolución.

Principales Tenencias y Enfoque Tecnológico

La cartera del URTH presenta una notable concentración en megacapitalizaciones del ámbito tecnológico. De hecho, las diez mayores posiciones representan en conjunto el 26,49% del patrimonio del fondo. La lista está encabezada por NVIDIA, con una ponderación del 5,37%, lo que la convierte en la posición individual más influyente, especialmente en un mercado sensible a las temáticas de inteligencia artificial. Le siguen Apple (4,53%), Microsoft (3,81%), Amazon (2,70%), las acciones Alphabet Clase A (2,29%) y Clase C (1,92%), Broadcom (1,82%), Meta Platforms (1,59%), Tesla (1,46%) y JPMorgan Chase (1,00%).

Distribución por Sectores y Países

El sesgo hacia la tecnología es evidente en el desglose sectorial:
- Tecnología Electrónica: 20,06%
- Servicios Tecnológicos: 16,13%
Esto implica que más de un 36% de la cartera está invertida en valores tecnológicos. Otros sectores relevantes son los Financieros (17,81%), la Tecnología Sanitaria (8,54%) y el Comercio Minorista (6,51%).

Geográficamente, el mercado estadounidense es dominante, como es habitual en los índices ponderados por capitalización de mercado:
- Estados Unidos: 69,54%
- Japón: 5,64%
- Reino Unido: 3,86%
- Canadá: 3,44%
- Suiza: 2,75%
- Alemania: 2,39%
- Francia: 2,38%

Con 1.321 valores en cartera, el ETF ofrece una diversificación significativamente mayor que la media de su categoría, que suele tener unas 364 posiciones. Aproximadamente el 97,70% corresponde a empresas de gran capitalización (Large Caps) y un 2,04% a mediana capitalización (Mid Caps).

Contexto de Mercado y Desempeño

El año 2025 fue excepcional para los activos globales. El índice MSCI World avanzó un 21,60% en términos brutos. Este dinamismo se sustentó en la euforia persistente en torno a la inteligencia artificial, la mejora de los datos económicos en numerosos países industrializados y una notable depreciación del dólar estadounidense, cuyo índice cayó aproximadamente un 9,4% en el año, su peor desempeño anual desde 2017. Esta debilidad de la divisa reforzó los rendimientos de las inversiones no denominadas en dólares cuando se convierten a esta moneda.

Los flujos hacia los ETF corroboran la tendencia: los ETF de acciones cotizados en EE.UU. captaron más de 1,3 billones de dólares en entradas netas hasta principios de diciembre. Por su parte, los ETF de acciones internacionales reunieron en 2025 la mayor cantidad de nuevo capital de su historia, mostrando un creciente interés por la diversificación geográfica.

Comparativa de Rentabilidad y Medidas de Riesgo

El ETF ha seguido de cerca a su índice de referencia, el MSCI World. Los datos de rentabilidad comparados son los siguientes:
- Año 2025 (YTD): URTH: 21,28% | Índice: 21,09%
- 1 mes: URTH: 0,75% | Índice: 0,81%
- 3 meses: URTH: 3,03% | Índice: 3,12%
- 6 meses: URTH: 10,50% | Índice: 10,61%
- 1 año: URTH: 21,28% | Índice: 21,09%
- 3 años (anualizado): URTH: 21,29% | Índice: 21,17%
- 5 años (anualizado): URTH: 12,30% | Índice: 12,15%

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A cinco años, la rentabilidad acumulada del fondo es del 78,63%, frente al 77,38% del índice, lo que confirma que las diferencias de seguimiento (tracking difference) son mínimas. La volatilidad a 3 años se sitúa en el 11,59%. Con una beta de 0,95 frente al S&P 500, el URTH muestra una ligera menor sensibilidad a las fluctuaciones que el principal índice estadounidense.

Características de Negociación y Panorama Competitivo

El ETF se negocia en NYSE Arca. Sus métricas de liquidez son robustas:
- Volumen medio de negociación a 30 días: aproximadamente 375.000 acciones.
- Diferencial (spread) mediano Bid/Ask a 30 días: 0,03%.
- Desviación del Valor Liquidativo (NAV): -0,03% (último dato).

Estos indicadores apuntan a spreads ajustados y una buena negociabilidad tanto para inversores particulares como institucionales.

En el competitivo universo de los ETF globales, el URTH se sitúa así:
- URTH (iShares/BlackRock): TER 0,24%, Patrimonio 6.900 millones USD, 1.321 activos, índice MSCI World, domicilio USA, distribución semestral, rentabilidad a 1 año 21,28%.
- VT (Vanguard Total World Stock): TER 0,06%, Patrimonio 60.000 millones USD, 9.957 activos, índice FTSE Global All Cap (incluye mercados emergentes y small caps), domicilio USA, distribución trimestral, rentabilidad a 1 año 22,43%.
- SPDR MSCI World (SPPW, UCITS): TER 0,12%, Patrimonio 14.100 millones EUR, 1.311 activos, índice MSCI World, domicilio Irlanda, acumulativo (thesaurierend), rentabilidad a 1 año 7,19% (en EUR).

La comisión de gestión (TER) del URTH, del 0,24%, está por debajo de la media de su categoría (0,35%), aunque existen alternativas más baratas. Entre sus ventajas se encuentran la estructura fiscal estadounidense para ciertos tipos de inversores y su frecuencia de distribución semestral.

Perspectivas y Factores Clave para 2026

El índice MSCI World se revisa trimestralmente; el próximo rebalanceo está previsto para febrero de 2026. Dado el elevado peso tecnológico en la cartera (alrededor del 36%), la evolución de este sector seguirá siendo el principal motor de la cotización. La alta ponderación de NVIDIA acentúa la influencia del segmento de la IA en los resultados del ETF.

En términos de valoración, el fondo cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de 26,44, notablemente por encima de la media de su categoría (20,55), lo que refleja su enfoque en grandes compañías con fuerte crecimiento. Los rendimientos por dividendos son moderados, con una rentabilidad por dividendo a 12 meses del 1,49% y un SEC Yield del 1,24%.

Aproximadamente el 30% de la cartera está invertido en valores no estadounidenses. Una debilidad persistente del dólar podría seguir apoyando esta parte de la inversión. Además, el aumento del gasto en defensa en Europa y la demanda de tecnología en Asia se perfilan como temas importantes para la componente internacional del ETF a principios de 2026.

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