Dow Jones: Warten auf Fed und Inflation

Der Dow Jones verharrt in einer engen Handelsspanne, während die Märkte auf US-Inflationszahlen und die Zinsentscheidung der Federal Reserve warten. Die Kommunikation der Notenbank wird den weiteren Kursverlauf vorgeben.

An der Wall Street dreht sich heute fast alles um zwei Uhrzeiten: 8:30 und 14:00 Uhr US-Ostküstenzeit. Dann kommen erst die neuen US-Inflationsdaten, später die Zinsentscheidung der Fed. Der Dow Jones steckt deshalb im Vorfeld in einer engen Spanne fest – die Richtung des Tages wird klar von der Geldpolitik vorgegeben.

Vorsicht vor dem Daten-Doppel

Nach dem Rückgang am Vortag hält sich der Leitindex im frühen Handel eng um das Niveau des Vortagesschlusses. Die Futures signalisieren einen nahezu unveränderten Start in den Handelstag, was auf eine abwartende Haltung der Marktteilnehmer hinweist.

Hintergrund ist ein gleich doppelt wichtiger Makrotag:
– um 8:30 Uhr (EST) veröffentlicht das US-Arbeitsministerium den Verbraucherpreisindex (CPI)
– um 14:00 Uhr (EST) folgt der Zinsentscheid der Federal Reserve samt Ausblick

Die Nervosität ist spürbar: Die implizite Volatilität ist leicht angestiegen, der VIX pendelt im mittleren Teens-Bereich. Gleichzeitig sind die Renditen am US-Anleihemarkt nach oben gelaufen, die Rendite der 10-jährigen Treasuries liegt bei rund 4,2 %. Steigende Renditen setzen Aktienbewertungen tendenziell unter Druck, weil sie Alternativen zur Aktie attraktiver machen.

Technisch hatte der Dow gestern einen Anlauf in Richtung 47.800 Punkte gestartet, wurde dort aber wieder abgewiesen. Auffällig: Der Rücksetzer resultierte eher aus Schwäche einzelner Indexmitglieder – etwa im Bankensektor – als aus breitem Verkaufsdruck über den gesamten Markt.

Zinsentscheid im Fokus

Der Kern der heutigen Unsicherheit ist nicht die Frage, ob die Fed die Zinsen bewegt, sondern wie sie den weiteren Weg beschreibt. Laut FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei rund 89 %. Diese Erwartung ist also weitgehend eingepreist.

Entscheidend werden daher zwei Punkte:

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• Dot Plot für 2026: Die aktualisierten Zinsprojektionen der Fed-Mitglieder geben Hinweise, wie viele weitere Senkungen die Notenbank bis 2026 derzeit für angemessen hält.
• Tonlage von Jerome Powell: In der Pressekonferenz wird der Fed-Chef einordnen, wie die Notenbank die Inflationsrisiken und die Konjunkturdynamik sieht.

Brisant wäre ein Szenario, das Marktbeobachter als „hawkish cut“ bezeichnen: Die Fed senkt zwar heute den Leitzins, signalisiert aber zugleich weniger zukünftige Zinsschritte, weil sie die Inflation weiterhin als hartnäckig einschätzt. In diesem Fall könnte es zu einer schnellen Neubewertung von Risikoanlagen kommen – gerade in zinssensiblen Sektoren wie Tech oder Immobilien.

Aktueller Stand des Dow

Im Vorfeld der Entscheidungen bewegt sich der Dow knapp unter seinem jüngsten Rekordbereich. Mit rund 47.600 Punkten liegt der Index nur gut 1 % unter seinem 52-Wochen-Hoch, gleichzeitig aber deutlich über dem Tief aus dem Frühjahr. Auf Jahressicht ergibt sich damit ein ordentlicher zweistelliger Zuwachs, der zeigt, wie viel Optimismus bereits in den Kursen steckt.

Der RSI um die 60er-Marke und ein moderater Aufschlag von gut 7 % auf die 200-Tage-Linie deuten auf einen reifen, aber noch nicht überhitzten Aufwärtstrend hin. Die heutige Sitzung kann dabei als Zwischenbilanz dienen: Entweder bestätigt die Fed diesen Trend – oder sie bremst die Fantasie für weitere Zinssenkungen.

Fazit: Tag mit Signalwirkung

Für den Dow Jones dürfte dieser Mittwoch zur Nagelprobe für den laufenden Aufwärtstrend werden. Ein Inflationswert im Rahmen oder leicht unter den Erwartungen kombiniert mit einer eher als „dovish“ interpretierten Fed-Kommunikation würde den bestehenden Kursauftrieb stützen. Fällt dagegen der CPI höher aus und die Fed zeichnet einen vorsichtigeren Pfad mit weniger Senkungen, wären Gegenbewegungen beim Index eine logische Folge. In jedem Fall liefern die heutigen Daten und Aussagen der Notenbank einen klaren Kompass für die nächsten Wochen.

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