Coeur Mining: Los accionistas tienen la palabra sobre una fusión transformadora

El futuro de Coeur Mining podría cambiar de rumbo el próximo 27 de enero de 2026. Ese día, los titulares de sus acciones se pronunciarán sobre la propuesta de adquisición de New Gold, una operación con el potencial de reconfigurar por completo al productor de metales preciosos. El contexto es de optimismo en los mercados, con la cotización acercándose a sus máximos anuales, pero también de cierta turbulencia por demandas judiciales que nublan el proceso.

Los asesores en materia de voto, figuras clave para el voto institucional, se han mostrado favorables. Glass Lewis, en un informe del 19 de enero, afirmó que la transacción se sustenta en una "lógica sólida". Su argumento principal es que la unión daría vida a una entidad de mayor envergadura, con una producción ampliada, una capitalización bursátil más robusta y una mejor liquidez. Además, se incrementarían las posibilidades de inclusión en los principales índices estadounidenses. Esta postura se alinea con la recomendación a favor emitida por ISS el 13 de enero.

El resultado de esta fusión sería un productor de metales preciosos puramente norteamericano, con un portafolio de siete minas operativas en Estados Unidos, Canadá y México. Las proyecciones de la dirección para 2026 son ambiciosas: una producción anual cercana a las 900.000 onzas de oro y 20 millones de onzas de plata. Se estima que el EBITDA alcanzaría los 3.000 millones de dólares, generando un flujo de caja libre de aproximadamente 2.000 millones.

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Claves técnicas de la operación propuesta:

• Relación de canje: 0,4959 acciones de Coeur por cada acción de New Gold.
• Participación resultante para accionistas actuales de Coeur: 62%.
• Participación resultante para accionistas de New Gold: 38%.
• Fecha y hora de la votación: 27 de enero de 2026, a las 10:00 hora central (CT).

El obstáculo de las demandas de accionistas

Pese al respaldo de los consultores, el camino no está completamente despejado. El proceso se ha visto complicado por la presentación de dos demandas de accionistas en tribunales de Nueva York los días 6 y 8 de enero. Estos litigios, cuyos detalles concretos no se han hecho públicos, cuestionan los términos acordados para la fusión. No obstante, este tipo de acciones legales son frecuentes en operaciones corporativas de gran magnitud. El apoyo de ISS y Glass Lewis sugiere que los inversores institucionales consideran que la estructura del acuerdo es justa.

El viento de cola de los metales preciosos

El desempeño bursátil de Coeur Mining ha sido espectacular en el último año, con una revalorización cercana al 240%. Este impulso se explica por dos factores principales: unos sólidos resultados operativos y el entorno alcista para el oro y la plata. Con un margen bruto que ronda el 50%, la compañía se beneficia de manera desproporcionada con cada subida en las cotizaciones de estos metales.

La atención del mercado pronto se centrará en otro evento clave. Coeur Mining tiene previsto publicar sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo de 2025 el 18 de febrero de 2026, seguido de una conferencia telefónica con analistas al día siguiente. Para entonces, la votación sobre la fusión ya será historia. La incógnita que se despejará es si Coeur Mining emprenderá efectivamente su transformación hacia un coloso de la industria en Norteamérica.

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